2023年上半年,A股市场整体震荡,主要宽基上半年涨跌幅均不大。行情转折主要出现在4月份,背后的原因主要是1-2月主要经济数据多数高于预期,复苏力度看似较强,导致政策力度有所减弱,但是到二季度出现数据下滑,出口、投资、消费均不理想,服务业复苏缓慢,工业增加值、固定资产投资、社零和出口等经济数据环比放缓,股票市场风险偏好降低。风格方面,小盘持续小幅强于大盘,价值领先成长,虽然成长风格在6月份有所恢复,但依然没有扭转上半年整体弱势。行业方面,通信、传媒、计算机涨幅遥遥领先,而消费者服务、房地产等顺周期板块跌幅居前。另一方面,国内通胀水平持续处于低位,留给流动性继续宽松的空间,国债利率在二季度经历较大幅度的下行。与此同时,海外CPI虽然回落明显,但核心CPI回落速度仍然较慢,显示出一定的粘性,主要由于海外制造业回流带动劳动力需求和薪资增长,支撑了食品、住房、交通服务等核心CPI项目。海外通胀压力仍存,造成海外利率水平持续高位,短期、长期国债利率不断上升,也给汇率造成压力。虽然A股大盘震荡,但是国内配置型资金对行业和宽基ETF的逆势布局在上半年却非常明显,ETF整体规模上升至近2万亿,显示出市场对于A股基本面底部的预期较为充分,只是需要一些信号来消除或减弱对于情绪面、资金面的不确定。一些重要的会议所释放出来的,对于经济发展、资本市场的重视,以及预期执行的措施信号,将会对市场风险偏好的提升有所助益。上半年,中证新能源汽车产业指数下跌8.56%,市盈率降至20倍,估值回到2017年以来17%分位数,而市场对该产业2023年、2024年净利润增速的预期约25%左右,估值和业绩匹配度已经比较高。上半年,市场主要的担忧在于两个方面,一方面是新能源汽车整车价格竞争是否会让商业生态恶化,一方面是产业链供给增加是否会带来价格压力。实际上,今年上半年新能源汽车销量、渗透率稳步抬升,据乘联会数据,上半年销量达到308万辆,同比增长37%,边际速度虽然较过去两年明显降低,但国产新能源汽车的品牌力持续跃升,市场份额达到49%。与此同时,新能源车海外出口同比增长了1.6倍,占汽车整车出口量的1/4。这种种信号表明,新能源汽车产业逐渐拥有成熟汽车工业的特征,行业增速走向平稳是大概率事件,投资中,估值和基本面的匹配是至关重要的,不依靠基本面的拔高估值不可取。作为被动投资的指数基金,本基金在投资运作上严格遵守基金合同,坚持既定的投资策略,积极采取有效方法控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差,实现投资目标。