除了有色钢铁这样的新周期概念股，大蓝筹在高位已经歇火了有一段时间了。
在一个多月前，我就表达过基于 AH 股估值的原因，将所有 A 股大蓝筹的仓位和定投计划全部切换到港股的打算。
这一个多月里，这个决策暂时还未产生效果。A 股和港股这两者表现始终相若，随之而来的则是恒生 AH 股溢价指数这个代表 A 股相对 H 股溢价的指数始终在 128 点上下的高位盘整。
但是，看看年初 113 点的低位，你很难想象在同一家公司基本面完全一致的前提下，A 股就该能持续如此就的高溢价，而不出现估值的均值回归。
正因此，这段时间，陆陆续续有读者表示也在向港股 H 股迁移，不过也有不少还表示「等什么时候 A 股相对低估要切换回上证 50 指数或沪深 300 指数要通知欧」。
其实，对于这样想着时而港股时而 A 股大蓝筹，又不想费劲盯市的投资者，最好的选择就是玩 「AH 股轮动自动挡 」，用上证 50AH 优选指数基金(501050) 来定投。
嫌手动挡麻烦？来个自动挡吧
看着恒生 AH 股溢价指数进行 A 股和 H 股的轮动，这个我称之为「手动挡 AH 股轮动」。
就像开车的手动挡一样，这是一个利弊各半的事情。
要说优势，就像手动挡汽车一样可以精确的控制档位，遇上高手可以更省油。同样的道理，看着恒生 AH 股溢价指数，如果你对于阶段高点和低点能够判断更准确，那么应该也能产生更多的超额收益。
但是，看看马路上满大街的自动挡汽车，你就知道手动挡的这个所谓的优势，对于许多 「不是高手」 的普通人而言，根本算不上优势——开车技术不行，省油没轮到，熄火倒是有可能的。
与之相比，自动挡汽车轻松可控，普通人就能上手，这个就是最大的优点了。
而上证 50AH 优选指数基金 (501050) 也是这样，他通过跟踪上证 50AH 优选指数的方式，来实现对于 AH 股轮动的自动化操作——这意味着你只需要持有或者定投这个基金，就能自动实现 AH 股轮动了 ——这对于懒得查看恒生 AH 股溢价指数或者时不时做调仓的投资者，可是一大福音了。
200% 的超额收益诱人
关于上证 50AH 优选指数，其实此前有介绍过。他是在上证 50 指数的基础上，引入 AH 股比价做了持股的优化：
上证 50AH 优选指数是 A 股溢价 5% 切换到 H 股，A 股和 H 股平价就持有 A 股——考虑到 A 股长期普遍相较 H 股溢价，其实这个规则还是比较接地气——此外，对于那些上证 50 指数中没有在 H 股上市的公司，就始终持有 A 股。
下图是目前的 AH 股比价表，可以看到除了海螺水泥、宁沪高速是 A 股比 H 股便宜，以及潍柴动力和中国平安是 A 股的溢价不到 5% 之外，绝大多数的 A 股相比他们的 H 股都是相当的贵——这意味着在上证 50AH 优选指数体系下，对于这些 A 股溢价超过 5% 的股票，指数会选择持有他们的 H 股来替代 A 股。
可不要小看这样一个简单的策略，那么多年来，其表现始终令人刮目相看——尤其是 2016 年，在 A 股上证 50 指数和 H 股恒生国企指数均下跌的前提下，还能实现 6.54% 的正回报，这个就是在个股层面精确做轮动的好处了。
当然，上证 50AH 优选指数的优势决不仅仅是 2016 年一年，从上表的历史统计可以看到，除了个别 A 股大牛市的年份，上证 50AH 优选指数都能跑赢上证 50 指数。从 2005 年到 2017 年上半年累计下来的累计收益更高达 396.2%，相比同期上证 50 指数 192.9% 的涨幅，超额收益可以 203 个百分点。
基金规模有打新加成
上证 50AH 优选指数基金 (501050) 作为一只跟踪上证 50AH 优选指数的指数基金，自然可以直接分享这个指数不俗的表现。
但是，除了指数跟踪意外，其实上证 50AH 优选指数基金 (501050) 还会给你一点意外的惊喜——打新收益。
关于这个问题，之前其实有提及过，目前大量的指数基金都可以参与打新，打新的收益率会随着基金的规模而递减。
之前华宝证券就做过一个测算，认为当基金规模在 1-2 亿元的时候，打新带来的超额收益是最多的。
而上证 50AH 优选指数基金 (501050) 截至上半年的规模是 1.92% 亿元，正好处于最佳打新规模区间之内。
其实，从今年迄今的净值表现来看，上证 50AH 优选指数基金 (501050) 相比基准的超额收益也是显著的。根据定期报告的数据，它在一季度和二季度相较基准收益率分别产生了 1.04% 和 1.7% 的超额收益。
PS: 最后关于上证 50AH 优选指数基金 (501050) 的交易途径来简单说几句。上证 50AH 优选指数基金是一直 LOF 基金，这意味着你既可以通过传统的开放式基金渠道来申购，目前一般是申购费 4 折即 0.6%，也可以在股票账户里面像买卖股票一样交易，现在每天成交 100 多万元的样子，不过市价相较净值略有溢价。所以你可以结合每天具体的溢价情况来决定是通过哪个渠道进行交易。
(原文转载自：张翼轸)
