我曾经玩过的一个名叫《要塞》的游戏，在游戏里玩家扮演一个中世纪的城堡堡主，其中给农民持续供应食物是游戏的关键环节，食物加工有着一条产业链。

首先是伐木工收集木材，木材用来建立小麦农场，收获的小麦磨坊工人会加工成面粉，面粉转化为食物还需要最后一步——面包房，面包房工人会取走面粉烤制面包，面包才是城堡中农民直接享用的食物，其出售的单价相比木材、小麦、面粉和面包来说也要更加昂贵。

从表明上看，基金产品或者财富管理服务销售的似乎都是一个六位数的代码，代码背后链接了几分很长很复杂的法律文件，构成了基金的契约。其实在基金的代码和契约背后基金所提供投资服务的深度是有极大差别的。

有些基金自身已经是一个完善的财富管理解决方案，好比一个馅料丰富的面包，

直接入口就能补充能量。市场上还有更多的基金实质上属于小麦、面粉这样的原材料或次级材料，这些材料当然不能直接食用，必须有进行更深入的加工。　

小麦型基金

初级的基金最显著的特征单买这一种基金你的收益/风险比会非常糟糕，比如贵金属ETF、石油ETF、农产品ETF、极其细分的行业主题（如5GETF）、利率债指数基金等等，长期持有这些品种往往会以很大波动换回少量的回报。对这些初级产品而言，时间并不是你的朋友，这些产品不仅不适合整体买入，就连局部配置也有很高难度，比如长久期的利率债指数基金就需要对宏观经济和利率走势进行预判，这当然超过了大部分投资者的能力范围。从本质上说，大量的小麦型基金是基于销售目的或者机构投资者配置需要设计出来的，而非普通投资者的真实利益。

面粉型基金

面粉型基金是提供投资者局部财富解决方案的基金，也就是说如果拿全部资金配置在这些基金中未必是最优的方案，但也是可以接受的结果。典型的面粉型基金如一些长期向上的行业赛道基金、宽基ETF和指数（如沪深300）、单一风格全市场主动基金等等。以这些产品进行配置长期结果不会太差，但是波动上、估值/风格的调整上说其实或多或少还留有优化的空间。

面包型基金/组合

今年“固收+”、fof的规模、组合的规模发展得很快，这些产品和服务就属于更加贴合投资者需要的产品，实践证明，刚出炉的面包就是比小麦要更受大众欢迎。　

面包型的产品包含哪些基金/组合呢？绝对收益思路为导向的“固收+”产品是典型的面包型基金，依据回撤为投资者提供了有相对稳定风险预期的产品。全市场选股，尤其是把投资范围放宽到港股的权益基金也有此类潜质。此外fof和组合本质上就具有更倾向投资者需求的优势，围绕投资者需求将基金产品去劣存优，是fof和组合长期发展的前提保证。

小结

到底要购买哪种基金其实更多取决于投资者对自己的认识，我认为99%以上的基金投资者都应该投资于面包型基金/组合，把自己定位在一个投资管理行业的消费者，找到那些穷尽一生磨练自己技能的匠心管理人进行托付，没有必要把磨坊和面包房都建在自家厨房。而剩下不到1%以上的基金投资者才应该考虑去买小麦、面粉，亲自动手从头做起自己的每一餐。