#宝藏基测评# 银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A是由均衡配置名将的王海峰担纲的一只宝藏基。要做到均衡配置，也是需要有一些前提条件。首先要对A股的30个行业都有一定了解，如果对一个行业不了解，可能就没法比较跟其他行业的性价比。研究的行业比较多，看过的行业足够多，在行业比较上更加有丰富的经验。王海峰在尊重市场的前提下，采取自上而下选行业与自下而上选个股相结合的方式，并通过对行业和公司的深度研究提升收益率，积小胜为大胜。
王海峰是“均衡配置风格”的典型代表，在基金管理中，他注重风格的均衡，在金融、周期、消费、科技四大方向中分散持有，并根据中期市场判断适度调整。具有13.5年证券从业经历，银华鑫盛等基金的基金经理。坚守“尊重市场”的投资理念，投资具有“重视研究，强调应对，稳中求进，操作灵活”等特点，强调收益与风险并重的灵活投资。与此同时，他还注重行业和个股的均衡，持仓行业分散，并严格控制重仓股的持仓比例。他追求“徐如林、稳如山”的投资风格，精心打磨风格稳健的产品，希望尽量通过深入研究和跟踪，赚取确定性高、能把握的收益。王海峰本身具备多学科专业背景和多行业研究经历，值得一提的是，他不仅是北大的学霸，专业背景更是包含了生物工程、经济学和软件工程等多方面，属于复合型基金经理。这些经验为他搭建了属于自己的均衡配置策略提供了重要抓手，也铸就了他敬畏市场的理性心态，坚持“不贪胜、不豪赌、不执拗”三个原则，力争实现持有人财富的稳健增值。
银华鑫盛灵活配置混合自王海峰管理以来不断寻找价值被低估的品种,并严格控制个股重仓股的持仓比例。截至2022年6月30日,银华鑫盛(LOF)A前十大重仓股分布7个行业,行业配置相对分散,可避免单一行业带来的非系统性风险，注重防守。银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A自成立以来回报134.50%，超同期业绩比较基准102.15%。自2018.10.10王海峰管理以来基金涨幅201.80%，超同期业绩基准179.10%，年化收益率近30%，在同类基金中排名前3%，长期业绩极为卓越，并且注重风险收益比。基金近一年最大回撤16.69%，低于同类中位值25.58%以及沪深300的25.57%。最大回撤反应了基金风险控制能力，代表在特定时间内基金从净值最高点到最低点的幅度。基金近一年的夏普比率-0.68%，表现还是非常不错的，夏普比率越大代表基金单位风险所获得的的回报越高。由此看来，王海峰在获取超额回报的同时，也能考虑到风险控制，以获得比较好的风险收益比。
基金投资目标：通过精选具有估值优势和成长优势的公司股票进行投资，力争获取超越业绩比较基准的收益，追求基金资产的长期稳定增值；
基金投资策略：在积极把握宏观经济周期、证券市场变化以及证券市场参与各方行为逻辑的基础上，通过精选具有估值优势和成长优势的公司股票进行投资，力争获取超越业绩比较基准的收益。本基金股票资产占基金资产的比例为 0%-95%；
业绩比较基准：沪深 300 指数收益率50%+中国债券总指数收益率50%；
风险收益特征：基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金。
基金行业分类：主要分布在制造业、金融业、建筑业、房地产业等等。
银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A的前十持仓包括建设银行（持仓比例4.08%）、荣盛石化（持仓比例3.81%）、中国中铁（持仓比例3.29%）、桐昆股份（持仓比例3.24%）、海螺水泥（持仓比例3.13%）、中国石油（持仓比例2.99%）、中际旭创（持仓比例2.55%）、五 粮 液（持仓比例2.53%）、伊利股份（持仓比例2.23%）、浙江医药（持仓比例1.82%）。可以看到前十大持仓分布在银行、石油石化、建筑装饰、通信、食品饮料以及医药生物行业。行业配置相对分散,可避免单一行业带来的非系统性风险，注重防守。
基金管理人王海峰对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：展望 2022 年下半年，如果疫情不再恶化，经济环比复苏的势头依旧可以持续。后期随着稳增长政策出现实质效果，进入秋季开工旺季，经济企稳回升的趋势预计将更加明确。前期表现较弱的顺周期行业的基本面将出现明显改善迹象，尤其是跟国内经济相关度大的周期品和消费股，从而推动相关逐步上行。此外，当经济稳住且上行后，关注市场利率的变化，从而对风格板块构成的影响。同时，提防海外加息过快导致经济衰退的情况，对于与外需相关的行业，保持密切关注。
2022年下半年，从股债性价比的情况来看，整体权益市场的机会大于风险。基于对下半年经济运行的判断，依旧以价值股和顺周期的各个行业为主要配置方向。除此之外，基于当下资产质量和未来 2-3 年企业的成长性，将自下而上选择一些长期看好的个股进行持有。
总的来说，王海峰采取自上而下和自下而上相结合的投资框架，行业上分散布局、均衡配置，个股上操作灵活、注重估值，产业视角、周期思维贯穿其投资始终。银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A，板块和行业布局相对均衡、持仓较为分散，投资过程中王海峰较为注重对经济和政策环境、市场和行业动态，以及个股的业绩增速和估值水平的判断，向景气上行和估值合理的板块进行适度偏离，而当市场没有明确主线以及行业轮动加快的阶段配置均衡，通过挑选优质个股赚取超额收益。
从股债性价比的情况来看,整体权益市场的机会大于风险,银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A依旧以稳增长价值股和顺周期的各个行业为主要重点关注方向。从理论上而言，均衡配置，适度偏离的风格确实能够实现风险收益比最大化，然而放眼全市场却很少有基金经理能够真正做到。王海峰之所以能够做到真正有效的均衡，源于他在周期行业研究中习得的均值回归视角，同时沉稳的性格又与均衡的风格高度相匹配。对于他而言，每个行业都可以通过周期思维去发现因周期性变化带来的投资机会。选择中期周期性向上的行业中估值较低的品种，在泡沫期离场，从而获得波动较小的确定性收益。历经多次牛熊周期更迭，2008年入行的王海峰如今已成为掌管超百亿规模的中生代佼佼者。秉承周期思维，以均衡配置砥砺前行。好的业绩肯定是有一个优秀的投研团队及优秀的基金经理共同努力下造就的。一只基金优秀的业绩，不仅能验证基金经理长期的投资能力，也体现出了银华基金公司的综合实力。所以相信银华基金和王海峰经理未来会一如既往的给投资者和持有人带来一个满意的收益和体验。银华基金的愿景是做一流的最受人尊敬的资产管理公司。坚持做长期正确的事，为投资者创造价值。值得一提的是，银华基金在基金业奥斯卡之称的第十九届中国基金业金牛奖评选中，再次擒下一座金牛奖，第九次荣膺“金牛基金管理公司”，而旗下产品银华中小盘混合荣获七年期开放式混合型金牛基金奖。连续七年擒“牛”。实至名归。相信未来依然能够再创新高，勇攀新高峰。@银华基金 @天天精华君 @股友iuqYSV 
