最近小欧再次参加了“天天基金调研团”第9期活动，这次活动的嘉宾是$汇添富中证中药ETF联接(LOF)A$ 的基金经理过蓓蓓，而这次调研的主题是经济复苏周期下如何看待医药行业特别是中药分支的投资机会，今天就来聊聊这只跟踪中证中药的基金。

近年来，医药板块内部分化：以生物药、生物科技为代表的西药，和中药板块成为前期分化的两个主要方向。西药在2021年开启回调，而中药则开始了估值修复的独立行情，今年截至5月末表现亮眼。

一、三大逻辑推动中药行情

对于中药今年上半年的走势，过蓓蓓解读认为中药强势表现的背后有三大逻辑作为强力支撑：

1、政策支持：

基金经理过蓓蓓表示：支撑中药行业发展的一个重要原因就是政策支持，政策对于中药板块的影响非常深远。

有关部门发布的《中药注册分类及申报资料要求》有明确政策支持中药发展，在2021后，中药新药审批速度明显提高，同时各地也有在助力和引导医院中药制剂研发和转化。

2、国企改革：

基金经理过蓓蓓介绍：中药板块的国有企业占比远高于医药行业整体。近期国资委启动国有企业改革，对标世界一流企业价值创造行动，这引起了市场对国有企业的投资热情。

同时在员工激励上也有所改革，通过设立股权激励指标，提高企业的运营效率和生产力、提高公司的竞争力，有利于企业的财务稳定，推动企业的长期发展。

3、中药的疫后复苏明显

过蓓蓓介绍：疫情结束后，大家很期待医药需求的回暖，其中，中药的复苏是很强劲的。这是由于中医并不依赖手术，受约束限制小，即可在院内处方、制剂，也可以OTC零售。

二、中药板块当前配置性价比如何？

当前中证中药指数市盈率是30.31，估值低于历史61.63%时间，结合增速预期，再叠加中证中药指数的风格总体为小市值、高流动性、低杠杆。因此，当前中药板块仍处于相对合理区间。

过蓓蓓表示：市场对中药的定位和投资逻辑由‘消费品’转向了更为丰富的内涵，这两年也出现中药龙头公司带领整个板块在基本面上的边际改善，改善的情况明显优于其他的医药子板块。从基本面的持续性，让中药成为值得投资的优质板块。

综上，小欧个人思路是中药是值得关注、同时也是颇具性价比的一个板块。

三、基金经理过蓓蓓个人履历，过往业绩

 值得关注的是，执掌上述指数产品的基金经理过蓓蓓是中国科学技术大学金融工程博士，拥有11年证券从业经验和7年基金管理经验，目前在管产品总规模达416.27亿元。在投资中，过蓓蓓强调应在把握确定性的同时关注变化性，秉持长期投资理念，始终坚持和产业共成长。

当前她管理的$汇添富中证中药ETF联接(LOF)C$ 是跟踪中证中药指数，作为当前市场中规模领先的中药ET，近一年累计收益达到12.06%，远超同类均值-5.45%，业绩表现优秀。

四、个人总结：

通过这次的活动，小欧对于医疗板块有了更多的了解。随着医疗板块近年来的持续调整，小欧个人思路想要参与医疗，就得选好医疗细分领域。而在医疗的细分领域中，小欧觉得中药是较为优质的，小欧个人也是选择了逢低分批定投的方式介入，低位慢慢埋伏，等待第二次波段拉升行情。

$汇添富中证中药ETF联接(LOF)A$

$鹏华中证中药ETF联接A$

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