今年上半年，28个申万一级行业全线上涨，食品饮料、非银金融、农林牧渔三大行业涨幅居前，同时重仓相关行业的基金也霸屏了基金业绩排行榜。

上半年领跑的食品饮料费行业涨幅达到61.01%，下半年是风水轮流转还是一飞冲天呢?

长信基金祝昱丰消费行业观点解读

消费行业：需要更多自下而上进行判断

2016年高端消费的复苏，首先观察到的数据是博彩和酒店的景气回暖，但这两个指标在今年出现了断崖式的下滑。今年4-5月的社零数据也不佳，低于今年一季度而和去年四季度相当，考虑到汽车从负贡献变成正贡献，其他消费的情况可能更差。

因此对于消费，从自上而下的角度来看，我们相对比较谨慎。当然，考虑到每个子行业的消费升级和竞争格局不同，还是需要更多自下而上进行判断。

白酒：最核心的驱动力还是资产价格的上涨

今年春节旺季白酒的景气度不错，部分原因由于高端和次高端里面的两个最大玩家茅台和剑南春没有什么量的增长，所以从使得其他高端和次高端酒厂表现较好，之后还是需要观察中秋旺季的动销情况。

从长期的角度来看，白酒最核心的驱动力应该还是资产价格的上涨，地产价格和白酒消费的档次呈现很强的正相关。因为资产价格上涨，最受益的还是拥有资产最多的富裕阶层，而高端消费的二八效应使得其更好的受益于富裕阶层的资产负债表扩张。