今天聊聊投资理念的事儿。

看似有点形而上，但其实呢，它是一个很务实的话题。

因为投资理念，是“道”。它决定了投资决策是如何做出的、最终投资成果是什么特征。

投资理念有很多不同的样式，今儿谈“逆向投资理念”。

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这个词已经浪迹江湖很多年，小伙伴们可能多少会觉得有点耳熟。

在一白的理解里，逆向投资理念有三个关键词：认知偏差、市场不均衡性、价值回归。

市场参与者对各种信息的理解，永远都不会是完全充分的、对称的，所以市场永远都没法真正达到和保持绝对均衡，寻找均衡才是市场的常态。

而在寻找均衡的过程中，资产价格一定是围绕着价值不断地在偏离和回归之间摆动，在参与者情绪的推波助澜之下，有时这种偏离甚至会非常大，但价格终究还是会向价值回归。

逆向投资理念，正是基于这样的认识形成，而基于逆向投资理念的逆向投资策略，就力图在价格偏离明显的区域做布局，期待获取价值回归中的收益、并控制价值回归中的风险。

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逆向投资策略，在全球范围内有诸多信徒，包括了国内外各大基金公司的专业基金经理。这当中的领军人物是一位资深华尔街基金经理——大卫 德雷曼 (David Dreman)。

德雷曼是德雷曼投资公司的董事长和首席投资顾问，被誉为当今最伟大的20名投资者之一，也被华尔街和美国财经媒体誉为“逆向投资之父”。

他曾经出过一本名为《逆向投资策略》的书，专门讲述他对逆向投资的理解和实践，感兴趣的小伙伴可以找来看看。

国内也有7只专门采用逆向投资策略的公募基金，其中最老资历的，是2012年3月9日成立的“汇添富逆向投资”。

汇添富逆向投资对投资理念的阐述是：基于对行业和企业基本面的深入认识，发掘未被市场主流认同的价值被低估的股票，实现资本长期增值的目标。

它2012年成立那会儿，一白当时还真不信它能践行和坚持逆向策略。

毕竟，公募基金市场是讲究排名的，如果坚持逆向思路来管理亿元级别规模的基金，就意味着只能勤勤恳恳地做长期业绩，中短期业绩上榜难。

不过它成立多年后再回看，不得不佩服它的基金经理顾耀强先生，在行业和个股的配置上，的确持之以恒地做到了清淡时买入、热闹时卖出。8年时间下来，基金业绩基本上各时段都能保持中等，长期收益表现挤入上游。

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在逆向投资理念下，对价格偏离和合理价值的判断，各有各的见解和做法，策略细节不同，投资结果肯定也有差异。

一白有一部分专门的资金在践行逆向策略，有基于基本面的，也有基于数量分析的。

最近也一直在和小伙伴们分享其中的一个数量化方案——“量化逆向定投计划”。期待是在定投过程中，通过嵌入低位加码、高位少投并且逐步止盈的机制，力争获得一个不错的定投收益。

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在真实的投资中，客观地说，不论是投资股票还是基金，有挺多小伙伴并没有在长期中赚到什么钱，甚至亏损不少。

当中的一个原因，就是喜欢“追”。

“追”本身不是问题，在行情刚起步、或者山腰的时候，适度地追，可以增加收益机会。

但在市场过于火热、估值过高的时候，去追高、追热点，就不合适了。

小伙伴们在投资过程中，不妨可以借鉴一些逆向投资的思路，相信对提高投资绩效会有帮助。