上半年,新冠病毒omicron冲击正在变弱,经济逐步走向正常化,市场的核心矛盾从疫情转向经济,与复苏相关的板块表现相对突出。但是chatGPT的出现,改变了全球投资者的预期,提升了国内市场的风险偏好。医药表现相对比较平稳,一方面,在各种政策的利好扶持下,中药为代表的低估值资产表现较好;另一方面,市场对疫情后复苏预期提升,医院端恢复较好,相关的子行业也有所表现。
年初,我们看好医药在疫情后时代下的三条主线:复苏、安全、创新,其中我们主要加强配置了复苏逻辑下的板块配置,主要包括医疗服务、药品、耗材等,尽管消费和科研产业链还处于弱复苏的过程中,相关子行业在上半年的表现较为一般,但我们仍然看到了优质公司的增长势能。国内医药政策释放了比较明确的修复信号,特别是对创新的鼓励和支持,因此我们进一步增持了创新药、创新器械等相关资产。此外,当下我们正在看到一些长久期资产现阶段成了冷门行业,这可能也带来了千载难逢的投资机会。