$东方添益债券$ $东方臻裕债券C$ $东方中债1-5年政策性金融债C$ 持仓里如果没有几只优秀债券基金做后盾，那么心里总是感觉空落落的。因为它们能给你带来真实的安全感。尤其是最近两年，环顾持仓，唯一能看到红彤彤的涨幅，给人稳稳幸福感的，也就只有债券基金了！
从资产配置的角度，债券类基金是我们在震荡市必须要重视的一个环节。利用“股债跷跷板”效应，来对冲股市风险波动，纯债基金能给我们在追求“长胜”的路上提供重要的帮助。
受益于市场行情的转暖以及风险偏好抬升，我在最近两个月提高了权益类产品的仓位，但是债券基金的仓位仍然保持在25%以上，这部分是基本不变的。其中债券是作为底层资产，提供相对稳定的安全垫的作用，而权益资产则提供收益的弹性。在投资基金时，关注高收益无可厚非，但选好“底仓型”产品，做好组合的风险管理则更为重要。
债券资产往往在投资中扮演着“底仓”的关键角色。像保险资管这类专注中长期配置的专业机构中，债券是占比最高的资产类别，高达48%，且近一年配置地位有所上升。在格雷厄姆《聪明的投资者》中，讲述了一个股债平衡的投资策略，即保持25%的债券（含现金）和75%的股权，如果超过这一比例就进行两者的动态平衡。在实操过程中，这个股债比例我们每个人可以根据自身实际风险承受能力、当期市场环境等情况而进行变动。
我们看到，随着9月末以来一揽子增量政策的密集落地，市场风险偏好得以提振，“股债跷跷板”效应之下，债市波动加大。但出现大幅调整的可能性较小。从历史规律来看，债券市场出现大幅调整一般需要满足两个比较重要的条件，一是经济基本面从底部出现“V型”反转，二是短端资金利率大幅抬升，但目前来看以上条件均不具备。
虽然债市有波动，但是持仓当中债券类资产今年以来表现还是非常稳的，目前持有的几支基金近一年收益率都很不错，比如东方添益债券这只，整体收益还是非常不错的。从阶段涨幅明细我们可以看到，自成立以来，该基金累计收益多数情况下优于同类平均水平。尤其是长期业绩表现，更是大幅跑赢同类平均，大部分时间也是远超同期沪深300指数的。该基金成立以来收益率达到了64.57%，近五年收益率达到了28.37%，而同期沪深300指数收益率仅为2.1%。尽管短期会有波动，但是不妨碍它长期业绩优秀，也不妨碍它年年录得正收益，基金净值走势一直是斜向上的。
如果我们拆解纯债基金的收益来源，会发现主要包括票息收入和资本利得：前者是持有债券所获的利息，这部分在债券发行人不违约的前提下具有“固定收益属性”；后者是买卖债券所获的价差收益，会随着债券市场价格的涨跌而产生波动。纯债基金常被誉为“求稳投资之选”，是因为除了日常的资产价格波动以外，它还有一层“票息”保护，能够“平抑”一部分波动，因此拥有较低波动的特征。
这类资产风险还是很小的，长期来看波动、回撤都很小。我认为可以将其视作一个“缓冲带”，是对权益类资产的一个对冲，可进行长期投资，求稳的同时更能追求收益。在做资产配置时，像这种债基是可以作为资产配置的底仓进行布局的。对绝大多数普通人来说，它的安全系数是远远远远高于股票的。资产之间的相关性越弱，分散风险的效果也就越好，持续配置低相关资产，还能继续拓展有效边界，会使得组合获得更高的夏普比率，即性价比更高。
因此持仓当中，既要有债基每天不停的“收蛋”，即使假期也会有一定的收益；也要有权益类资产增厚收益。利用股债的动态搭配来适应不同的市场风格，牛市享受较好的收益，震荡市力争稳健收益，熊市争取少回撤甚至不回撤，从而实现穿越牛熊周期，为我们创造实打实的投资回报。
尤其是像东方添益债券这样优秀产品是可以积极选择的，可以考虑将这个产品作为底仓来进行配置，并且只要坚持下去，你就会感受到它的温暖。
@东方基金

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