大家好，我是中海基金基金经理姚晨曦！作为一个成长派的基金经理，我对新技术、新业态很感兴趣，比较喜欢接触新的事物，也愿意打破常规去突破。

展望下半年，在谋求经济高质量发展的基调下，我们认为很难看到宏观数据的V型强反弹，但随着新一轮库存周期的启动以及政策的逐步加码托底，经济内生性的企稳反弹是大概率能看到的。在此背景下，市场的信心会慢慢恢复，风格也有望重新回归均衡，整体投资上也可以更加乐观一些，但真正的趋势性反转大概率还是要等待美债收益率见顶回落。

参考万德新能源概念指数，截至2023年8月30日，其市盈率（TTM）为15.50倍，位于近十年的0.2%百分点，明显低于平均值负一倍标准差以下，处于估值低位，具有一定的估值回归动力。

数据来源：Wind，截至2023年8月30日。

就新能源板块而言，我们认为目前的估值水平已经基本反应市场对未来的担忧了，资金外流也趋于尾声，板块继续大幅下跌的概率不大。行业产能过剩和价格竞争的压力依然较大，欧美国家贸易保护主义的抬头又进一步加剧了这方面的冲击，因此行业需要经历一轮洗牌，在出清完成前要出现整体趋势反弹的可能性较小，更多还是结构性的机会。

下半年，中海环保新能源混合与中海能源策略混合的投资策略也会从防守转向更加积极地去挖掘新能源领域的结构性和alpha机会。另外，我们也会更多在其他碳中和领域中寻找机会，尤其碳关税、碳足迹和碳排放双控所涉及的其他领域会是我们关注的重点。

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#环保行业领涨 会不会迎来估值提升新机遇？#$中海环保新能源混合(OTCFUND|398051)$$中海能源策略混合(OTCFUND|398021)$