7月政治局会议定调加大宏观政策调控力度,聚力扩大内需、提振信心、防范风险,之后房地产政策、财政政策和货币政策都开始陆续加码,9月宏观经济数据开始走强,PMI重回扩张区间。与此同时,证监会也确定了“活跃资本市场、提振投资者信心”的一揽子政策措施。
海外方面,持续加息使得欧洲经济显著疲弱,但美国经济却在财政政策的推动下展示出强大韧性,尽管美联储开始显著放缓加息步伐,但超预期的经济数据不断推高中长期美债的收益率。同时,欧佩克 限产协议的延续使得原油价格开始稳步反弹,尽管欧美通胀水平从高位回落,但下降速度在不断放缓,高通胀恐会维持更长时间。
市场方面,尽管政策底已经出现,但外资的持续外流还是给市场带来了巨大的压力。本季度,A股市场以震荡为主,尽管各种主题机会依然有所表现,但整体缺乏赚钱效应,投资者信心依然低迷。
本基金依然坚守“碳中和”主题的投资策略,资产配置上仍然以新能源板块为主,但面对市场对行业产能过剩、竞争加剧的持续担忧以及板块资金持续外流的冲击,我们的整体策略以防守为主,不但适度降低了新能源板块的仓位,也配置了包括煤炭、石化、钢铁、电力等板块作为对冲。展望年内,我们认为美债收益率的攀升会继续压制市场的风险偏好和估值水平,但宏观经济的企稳反弹也会给市场带来强大的向上支撑,因此市场可能会继续以横盘震荡为主。本基金会继续保持稳健和均衡的投资策略,4季度重点为明年的投资做提前布局。