一个月前,晓资管表达了明确的观点:未来半年,看好新能源车、军工、周期三条赛道。
截至目前,晓资管基金组合的持仓其实也就是这些——三成新车、两成周期、一层军工,其他货币。只不过,持仓的周期是QDII——上投摩根全球自然资源,它的前两大重仓股是力拓和必和必拓;而不是最近A股市场暴动的“煤飞色舞”和其他。
晓资管一向有自己的观点,我们的基金组合是“类FOF”投资思路,有别于市场上主流的明星基金经理产品集的打法。我们会不定期调仓,主要基于政策、市场等的变化,追求在变化的不确定中寻找相对的确定性及性价比。
组合最近一次调仓在11月10、11日。当时,刚刚做完一把芯片题材的抢反弹操作。想着2020年芯片题材业绩不错,明年业绩存在下滑预期。于是,果断抛了渣男基金——诺安和鑫。
资管君真心看好周期,无论是短期还是中期。过去市场大年的时候,临近年末,低估值的大金融、周期时常会有表现。
当前这个时点,也接近年末了。2020年终考核较早的公司,已经在做跨年度布局了。
考虑到机构调仓因素,我们担心这一波A股周期行情持续不了多久。想着:如果抢反弹,从数据来看,晓资管基金组合的收益肯定不会差;但是跟投用户的体验并不好。毕竟且慢的跟投效率是T+2。可能一买入,周期大涨,组合吃到肉了,但是持有人却错过了。
对于明年的周期行情,晓资管也是看好的。基于2021经济高增长,资源类公司的在明年上半年的业绩应该会是同比爆发式增长。
总体是看好的,其实也是有忧虑的。经济向好是股价增长的最大推动力,但是货币政策的加分因素则在转弱。目前,货币政策宽松的边际效应正在递减,明年货币宽松幅度将会收敛。
既看好周期,又担心货币政策调整以及年末行情的持续性问题。于是,我们另辟蹊径——买入海外资源题材。
这一想法很简单。一方面,欧美还在进一步加码刺激,宽松有保证;另一方面,欧美明年预期是经济复苏之年,增速将大幅提高。基于此,我们选择了上投摩根全球自然资源。第一和第二重仓股是力拓和必和必拓。想着明年经济复苏,铁矿石需求有保障,估计会涨价。表现的正常大概率也是可以的。
如果说有隐忧,这只基金十大重仓股都是美股上市的公司。如果美股表现不佳,相关的资源股可能表现也会差一些。
不过,从价值投资的角度看问题,国际资源题材的前景应该是ok的。
于是,截至目前,晓资管基金组合持仓配置大概为三成新能源车,一层军工、两成海外自然资源。
当前,我们有余粮(货币),所以还在等待加仓的机会。虽然今天股指已经上了3400点,很多人都认为股指下不来了。但是,我们依然相信,现在已经进入了11月末,未来20天,股市的震荡会加剧。我们继续等待跌出来的机会。
哪怕错过了,其实也无所谓。至少我们有6成仓位在。截至11月23日收盘,晓资管基金组合的年化收益率也能上达29%。
错过一次两次机会,我们不怕。我们更看重的是赌博式追涨的后(e)果。一旦做错,极可能是两头做错。如果未来两周,我们所看好的题材调整了,我们会果断加上去。
于是,继续等待加仓的机会。