进入二季度,四月份依然延续了一季度的惨淡,在俄乌冲突和国内疫情反复的背景下,PPI进一步推高,美债收益率跳升,经济运行承压,市场低迷。四月底后,市场情绪好转,指数触底反弹,赚钱效应凸显,本基金在四月底五月初逐步提升仓位,加仓方向是业绩好,景气度高的光伏、新能源汽车、军工等标的,进入二季度以来,基金均取得了一定的相对收益和绝对收益。
展望后市,我们认为,短期强势反弹不一定能持续,但市场有望震荡上行,中长期我们比较乐观。一方面,去年三季度末开始的调整,从幅度上看,很多赛道股腰斩甚至出现更高回撤,如此大幅下跌,从历史上看都已经是很大力度的,因此我们认为,市场对于很多的负面因素均已有所反映;另一方面,本次调整周期已有半年,从空间来看也很充分;其次,前期低迷的市场包含了很多负面因素,但实际上积极因素正在酝酿,如PPI有望震荡下行,疫情最糟糕的时候预计已经过去,同时托底政策开始显现等等。因此我们认为,短期也许由于这两个月强力反弹,市场不排除震荡,但我们认为方向是向上的,如有回撤将是较好的加仓机会,对于中长期市场我们比较乐观。
目前我们维持较高仓位运行,看好的方向依然是中报业绩好,甚至超预期,中长期逻辑通顺、市场空间大的板块,如受益于全年能源转型的光伏、渗透率有望持续快速提升的新能源汽车,和订单充分的军工。