三季度市场环境错综复杂,一方面国内经济有所反弹,但力度偏弱;另一方面,海外环境依旧不明朗,包括地缘局势不明确以及美联储加息超出预期。这使得市场波动加大,整体上呈现先涨后跌的走势。结构上,依旧沿着景气度的逻辑,新能源、汽车零部件等相关高端制造,以及以煤炭为代表的能源资产表现强势,其他领域均表现低迷,尤其是消费医药和TMT资产,继续呈现较大的调整。
三季度基金净值表现不尽人意,主要是本基金依旧沿着科技成长的逻辑,从国产替代的角度出发,相对重仓了计算机软件和半导体类资产,这类资产在三季度大幅跑输市场。
在基金产品的管理上,我们对持仓做出了一定的优化和配置的调整,主要包括:
1)继续大幅度增持了计算机软件类资产。我们特别看好计算机软件,其正处于估值历史低位而基本面正在发生困境反转的阶段,企业IT资本开支触底,以及科技产业链安全下的国产替代需求的快速提升,意味着这个行业迎来非常好的投资机遇。
2)增持了医疗器械与服务相关的医药板块资产。我们也比较看好医药板块,逻辑和计算机软件类似,但是政策催化上可能没有计算机那么强。
3)减持了部分半导体设计类资产。主要是这类资产受景气下行周期的影响较大,尤其是受海外影响较大。
4)减持了汽车零部件和新能源相关的资产。主要是担心电动车高成长阶段已经逐步过去,而行业格局相对变差。
尽管当前科技产业资产表现不佳,但我们仍然对我国信息科技的发展有充足的信心。本基金将会继续在以科技为代表的泛成长领域深度耕耘,努力为投资者创造更好的投资回报,给投资者分享中国科技创新时代的伟大红利。