上周，我们说到“股指期货松绑”将会促进量化投资发展。光大保德信量化投资部总监赵大年也表示，股指期货松绑，量化对冲产品的投资环境会有明显改善，规模增加。对于量化投资而言大有裨益。

小保还发现，盘点起近三年笑傲市场的“战斗基”，就不得不提量化基金。Wind数据显示，截至2月24日，量化基金近三年来平均收益达71.04%，而同期普通股票型基金、偏股混合基金收益为65.99%、51.88%，异军突起的量化基金，变得越来越受欢迎。

业绩优，现在又遇股指期货松绑，so，今年量化投资会怎么走？投资者应该注意些什么？接下来，还是让赵总来为大家做详细解读。

去年以来光大量化产品表现不俗，主要投资逻辑是什么？

插播一段业绩：Wind数据显示，截至2月24日，光大量化核心（360001）近一年来净值增长率为13.85%，光大风格轮动（002305）也实现了9.30%的总回报。

赵大年表示，去年年初熔断以来，市场整体维持一个较窄幅度区间的震荡上行行情，但传统量化因子的收益率水平在2016年实际上是降低的，市场风格相对于15年也有很大的变化。如何更好的适应新的市场环境、挖掘新的量化选股策略是当时摆在光大量化团队面前的一个突出挑战。

在当时，主要从两个方面改进我们的量化选股模型。

一是基于上市公司的基本面，在流动性并不宽裕的市场环境下，一些具有稳定增长、估值合理的上市公司更有可能胜出，因此增加了这类基本面因子的权重配置，事后来看也比较好的适应了这一阶段市场的选股逻辑。

二是加强市场博弈性因子的配置。大家可能都听过一句话“市场长期是举重机，短期是投票器”，一只股票短期的价格波动主要受投资人情绪的影响，而在A股以个人投资者为主导的市场环境中，投资者的投资行为具有一些固有的模式和特征，这也是金融行为学所研究的主要内容。因此，光大保德信的量化团队设计了博弈类因子来捕捉个股短期波动所表现出的投资者行为模式特征，增加交易的灵活性，也取得了不错的效果。

今年的量化策略会延续去年的强势表现吗？

说起今年的投资市场，赵大年认为，今年市场大概率还是维持区间震荡，缓慢上行的走势，中间的结构性板块机会和个股的机会比较多，市场特征也会比较多元化。

在这种环境下，量化策略的强势表现应该大概率还会延续，主要基于两点理由：

一是模型有效性，从量化团队回测的大量历史数据和量化因子的结果来看，大部分量化因子在震荡型市场中的胜率和超额收益都要明显优于市场上涨或下跌的单边市，因此量化策略更适合于在震荡型市场的发挥。

二是在市场没有大的趋势行情和系统性风险的情况下，市场中博弈性机会会增加，量化策略普遍具有投资分散化和高换手率的特点，比较适合于捕捉个股短期博弈性机会，在这方面相信也会有不错的表现。

对于投资者，有什么建议吗？

“今年市场的结构性机会还是会很多的，像受惠于政策预期的国企改革主题、一带一路主题在年初都已经有很好的表现。后续的市场中，我们建议投资者还是要多关注具有稳健内生性增长能力，同时估值合理的上市公司，这类公司在震荡型市场环境中更有可能胜出。”

最后，赵大年总结道，在仓位方面可以整体维持一个中性偏乐观的仓位，在股市的区间波动过程中调整好投资心态，适当做一些波段操作。此外，随着股指期货的逐步松绑，量化对冲型产品的投资环境能够得到较大的改善，对于这类市场风险中性的投资品种，建议有相应风险承受能力的投资者也可以加强关注和配置。