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发表于 2019-04-18 20:54:09 股吧网页版
可转债基金的优势和投资误区

自去年以来,可转债的发行量加大,新上市的可转债基金也在快速增加,由于具备股债双重属性,已经受到越来越多的关注。


大家可能在很多地方都看到过这样的描述:“下有保底,上不封顶”、以及“牛熊不定可转债”,来说明可转债的特别之处。


先做一些简单的科普:


什么是可转债?


通俗点说就是由上市公司发行,可以转换成公司股票的债券,每张可转债都对应着A股上市公司的股票。可转债相当于一张债券 买入期权,投资者可以在约定时间内将债券转换为股票,但是可转债的票面利率很低,前几年一般在1%左右。


可转债的收益方式


由于利率很低,所以一般人不会靠利率来赚取收益,除了票面利率外,还可以在市场上转手变现,方式有:低买高卖、转股、回售、强赎。


这些名词可能大家不常见,目前我们主要投资基金为主,只要知道可转债的收益方式即可,想了解更多的可以去网络上查找名词解释。

关于转股和回购价,在东方财富网有详细数据,查询路径:行情中心 > 债券市场 > 可转债比价表,也可在集思录查询。


可转债基金的优势


虽然自己购买可转债有费率上的优势,但是也要花费很多时间去研究,包括以后持续追踪,选择太少有踩雷风险,选择太多跟踪起来也有点费力,所以选择可转债基金,交给专业机构打理更省心,另外基金经理还可以根据行情变化,利用杠杆来增强收益。


成立早且业绩良好的要属兴全了,成立15年总收益740%,平均年化15.3%,而同期沪深300只有308%,如下图:


从上图可看出,兴全的业绩是沪深300指数的2倍之多,净值大涨的期间分别是两轮大牛市,其它时间都是表现平平,当然相对于大盘的高波动来说,此基的抗跌性还是很好的。

牛市能涨,熊市抗跌,在网上对可转债基金的赞美还有很多,还有人把可转债称为低风险,甚至是固收类资产。


看到这里,应该对可转债基金有点想买的欲望了吧?可能还要去找今年涨幅靠前的来购买才可以满足。


划重点!!!


平时大家看到的可转债基金都是说优点为主,在这里必须要给一些风险提示,接下来的数据更震憾!


可转债基金真的可以”下有保底,上不封顶“吗?


先看几张图:


此基在2015年最大回撤52%,单日最大跌幅13.8%,而且多次出现10%以上的跌幅,跌速非常快,一般人来不及反应。


此基从2015年6月一直跌到去年底,持续3年半,最大回撤59%,这么长时间的煎熬,大部分人都无法坚持。


在年度表现上,7年中有5年亏损,当然2015年的牛市中,业绩远远领先于沪深300指数,然而盈亏同源,高波动意味着高风险。


当然这并不是个例,还有几个比这两支跌幅更严重:

这几支最大回撤达60-70%,还有回撤在40-50%的就更多了。


相比上面牛市中大涨的,此基就更惨了,即使买在2013年熊市较低点,到现在依然在亏损中,远远跑输于沪深300指数。

以上这几支基金的特征:单日大跌13%,连跌三年半,最大跌70%,怎么也不像“下有保底,上不封顶“的可转债特性。


注:可转债和可转债基金还有些差别的,不要混淆。但是买高了就有风险,这是不变的真理。

看到这里,是不是有点后怕?如果今天不看到这篇文章,就去选择涨的快的,未来必有后悔的时候。


有人会疑问,看似稳健的可转债,跌起来比股票型基金还猛,原因是什么?


主要是可转债基金可以加杠杆,有些激进型的转债基金涨起来比偏股基金还猛,当然跌起来也同样,特别是牛市后期,再加大杠杆是十分危险的,另外转债所对应的正股也会影响波动幅度。有的基金为了争取短期排名,真的害惨了投资人,不仅限于可转债基金。


由此可见,可转债选择的难度和雷区,不比偏股基金简单。


基金的分类与选择


从以上数据得知,同样是可转债基金收益上差别也非常大,特别是波动率和回撤幅度,大体上可以分为稳健型和激进型。


稳健型:比较注重风控,可转债部分不加杠杆或者低杠杆,对应的正股质地优良,净值涨跌波动偏小,代表产品有兴全,还有上期文章中的几支基金:《市场又上涨,不妨先关注攻守兼备的二级债基》


激进型:以收益为先,大量加杠杆,且牛市结束时也不做风控操作,持仓上以进攻为主,净值波动与大盘相当甚至超过大盘。


在选择上,要注意你配置的理由是什么,是为了让资产稳健,还是获取更高收益?如果是后者,务必要在牛市中后期及时止盈,否则一旦牛市结束,损失不比股票基金少。如果是前者,那就以稳为主,不要去和其它基金攀比短期收益。


当前还有投资价值吗?



上图是中证转债2012年至今的走势图,可以看出,大部分时间都是在低位震荡,只有牛市期间才具备暴发力,原因如上所说,可转债的高收益主要来自与正股的涨幅,所以牛市中才是可转债的暴发时期。


因此,在熊市后期和熊牛转换的时候,是投资可转债的黄金时机,其它时间持有可转债还不如普通的股基。


目前可转债指数还处于偏低位置,向上空间比较大,现在依然是配置的好时机,不过需要注意的是,短线上涨比较快了,不宜大幅加仓。


注意事项

  1. 千万不要把重仓可转债的基金当成固收类品种,因为股性太强,波动大。

  2. 激进型可转债必须要有止盈方案,不可长期持有。

  3. 不要在牛市中后期买入可转债基金,特别要回避涨幅波动大的。

  4. 如果想配置稳健一点的可转债,就不要只看排行榜和短期业绩购买。

下期分享:固收类资产的选择和配置的必要性


相关话题:#可转债基金该怎么投资?#​

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发表于 2019-04-18 22:51:32
开心朋友666 :
东方老师,很多基金季报已公布,很多优秀基金规模增加很大,说明好多基米在一季度收益颇丰,你选择优秀基金规模都大了很多,如果再买基金的话不知道在买哪些基金?希望东老师赶快选出第二季度优秀的基金,好让小白我选购
确实有很多好基金规模增幅都比较大,下半年的组合是要提前发布了,等下周基金都公布季报之后再说。
发表于 2019-04-18 21:39:30
点赞
发表于 2019-04-18 21:39:30
点赞
发表于 2019-04-18 21:47:58
学习了,点赞
发表于 2019-04-18 22:21:22
发表于 2019-04-18 22:42:17
东方老师,很多基金季报已公布,很多优秀基金规模增加很大,说明好多基米在一季度收益颇丰,你选择优秀基金规模都大了很多,如果再买基金的话不知道在买哪些基金?希望东老师赶快选出第二季度优秀的基金,好让小白我选购
发表于 2019-04-18 22:51:32
开心朋友666 :
东方老师,很多基金季报已公布,很多优秀基金规模增加很大,说明好多基米在一季度收益颇丰,你选择优秀基金规模都大了很多,如果再买基金的话不知道在买哪些基金?希望东老师赶快选出第二季度优秀的基金,好让小白我选购
确实有很多好基金规模增幅都比较大,下半年的组合是要提前发布了,等下周基金都公布季报之后再说。
发表于 2019-04-18 22:51:42
学习
发表于 2019-04-18 22:54:42
开心朋友666 :
东方老师,很多基金季报已公布,很多优秀基金规模增加很大,说明好多基米在一季度收益颇丰,你选择优秀基金规模都大了很多,如果再买基金的话不知道在买哪些基金?希望东老师赶快选出第二季度优秀的基金,好让小白我选购
出现这种情况并非是什么好事,历史一再证明,当散户开始大量涌入市场,基金规模迅速扩大之时,往往都是市场的高位。基金规模的迅速增减与股市涨跌往往呈现一定的负相关关系。而聪明的机构往往都是在市场低迷的时候布局。
发表于 2019-04-18 23:24:23
想请教老师,可转债基适合定投吗?还是一次性买好?
发表于 2019-04-19 08:11:36
霜凝339 :
想请教老师,可转债基适合定投吗?还是一次性买好?
激进的可以用定投,但是当前可转债基金下行风险有限,分批购买更好。
发表于 2019-04-19 09:18:31
想问问,现在基金和股权众筹到底哪个形式更好呢
发表于 2019-04-19 09:27:44
本小新 :
想问问,现在基金和股权众筹到底哪个形式更好呢
股权众筹要注意合法性还有骗局,另外很多股权投资回报周期长,一般人没这耐心。公募基金是最适合普通家庭的主要投资方式之一。
发表于 2019-04-19 09:41:23
熊市买债,牛市买股
发表于 2019-04-19 10:16:36
学习了
发表于 2019-04-19 13:15:35
发表于 2019-04-19 13:21:21
又学到新知识了,东方老师真好!
发表于 2019-04-19 13:24:13
投资干货,收藏了!
发表于 2019-04-19 15:07:16
交给专业机构打理更省心
发表于 2019-04-19 16:33:07
可转债基金和债券基金有啥区别呢
发表于 2019-04-19 17:21:16
步香尘 :
可转债基金和债券基金有啥区别呢
可转债基金是债基的一种
发表于 2019-04-21 14:22:52
东方老师,请问买场内基金的话,哪家券商比较合适?谢谢
发表于 2019-04-21 22:16:22
东方老师,九泰久盛量化这只鸡还值得持久吗,持有2年多收益目前不到10%?
发表于 2019-04-22 07:52:55
arnold33 :
东方老师,请问买场内基金的话,哪家券商比较合适?谢谢
券商渠道都差不多的,主要是选择交易费率低的,要选择 没有最低5元限制的,最好佣金在万1以下的券商。
发表于 2019-04-22 07:55:27
我打虎 :
东方老师,九泰久盛量化这只鸡还值得持久吗,持有2年多收益目前不到10%?
中长期还可以持有的,此基对标的是中证500和1000指数,近2年领先指数10%。
发表于 2019-04-22 14:38:38
东方_财之道 :
券商渠道都差不多的,主要是选择交易费率低的,要选择 没有最低5元限制的,最好佣金在万1以下的券商。
这么优惠不好找吧
发表于 2019-04-22 15:24:00
东方老师,临近四月底,股指是否要下跌了?
发表于 2019-04-23 07:46:19
安静就好123 :
这么优惠不好找吧
有的,我的比这还要低,不过普通渠道比这要高
发表于 2019-04-23 07:47:07
投资似修行 :
东方老师,临近四月底,股指是否要下跌了?
风险信号早都有了,撑到这时候已经算是强势了
发表于 2019-04-23 17:55:15
东方_财之道 :
风险信号早都有了,撑到这时候已经算是强势了
现在需要卖出回避吗?
发表于 2019-04-24 09:52:41
东方老师,固收类资产的选择和配置啥时候能出呢?
发表于 2019-04-24 10:31:54
东方老师好!向您请教两个问题:稳健的二级债基110007和110008买哪支好?科创板基金很快发售了,它投资科创板股票比公募基金有大的优势吗?谢谢您了!
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