猪年第一天，有多少小伙伴还没从春节长假中缓过神来？

股市开门红， 沪指大涨超1%，创业板指大涨超3.5%，转债也不例外，不知不觉，低价转债越来越少了。

两大转债基金之一的长信可转债更换了基金经理，管理了将近7年的老将李小羽卸任。

今天我们来看看四季度兴全可转债和长信可转债的持仓变动。

1、投资思路

先看看两只转债的投资思路。

四季度报告中，兴全可转债基金整体投资思路阐述得很简单：等待可转债的配置行情。　

基金经理提到的是配置行情而没有明确表示对某一个板块强烈的偏好，其实就是“摊大饼”行情，兴全从去年开始持续参与低价转债的博弈，现在看来效果还不错，通过分散的持仓来避免个别债券博弈的失败。

长信可转债基金投资风格相对更稳健，以高评级流动性好的转债为主，外加少部分低估值转债，主辅搭配很明显。

2、债券仓位

兴全债券占比约70%，合计33只债券，除了一只国开债以外，都是可转（交）债。

长信债券占比约84%，合计13只债券，同样有一只国开债。

数量上就可以看出两只转债基金的差别，兴全持债更加分散，长信持仓更加集中。

从持仓靠前的5只债券来看，兴全第一重仓18中油EB，占比不足5%，而长信的第一重仓国君转债占比达到33%。

长信虽然持仓很集中，但全部集中在高评级（AAA）债券中，违约风险相对很低。

EB可能有些投资者比较陌生，EB属于可交换债券，可转债的发行人是上市公司，而可交债的发行人是公司股东。

18中油EB是中国石油的股东在2018年发行的一只可交债，目前仅合格的机构投资者可以参与交易。

3、四季度持仓变动

兴全可转债基金四季度新进迪龙转债、千禾转债、鼎信转债和赣锋转债，全部都是民营企业债，兴全的持仓还是一如既往的偏好成长性民企。现在回头来看，四季度真是闭着眼睛选转债的好时机呀。

而减持集中在17宝武EB、16以岭EB、水晶转债，两只金融转债：东财转债和光大转债减持也很明显。

长信可转债基金持仓转债变动不大，跟兴全一样，减持了东财转债，低价格转债上仍然持有蓝思转债、双环转债、林洋转债。

总而言之，两只可转债基金风格差异很明显，兴全摊大饼，长信主辅搭配。

这两种投资方式，也可以作为个人投资思路的参考，你可以像兴全一样，以低价转债摊大饼；

也可以像长信一样，银行券商占主导，少量配置低价转债。

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