简单来讲，可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，兼有债权和期权的双重属性，绝大多数有回售条款，是一类风险比较低、流动性比一般债券强的产品，具有攻守兼备的特点。对发行主体来说，可转债发行利率较低，转股后无偿债压力;对投资者来说，投资可转债可以在保障投资本金相对安全的同时博取更高的股价收益。
一、可转债的几个关键指标
1、转股比率
转股比率，是指一定面额可转换债券可转成普通股票的股数。转股价可用公式表示为：转股比利=可转换债券面额/转股价格。Jsl上的转股价指的是转股价格，这个规定的。
2、转股价值
可转换债券的转股价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于标的股票的每股市场价格与转股比率的乘积。转股价值=标的股票每股市场价格*转股比率。Jsl上的转股价值就是这里的转股价值。
3、转股溢价率
通常大家对转股溢价率关注比较多，一般说到溢价率，都指的转股溢价率。
转股溢价率很好计算，我们先算出1张可转债可换的股数=100元/转股价，然后1张可转债转股后的价值=100元/转股价*正股价。溢价率=可转债市价/转股价值-1。举个例子：石化转债110015，市价103.29元，转债价5.13元，正股价5.02元。
其转股溢价率=103.29/(100/5.13*5.02)-1=5.55%
一般来说，可转债都的转股溢价率都是正的，因为当转股溢价率为负时，也就是折价时，就可能有机会“买入转债转股 卖出正股”套利，只要溢价能覆盖套利成本这个套利交易会源源不断，很快会填平折价
二、转债投资收益来源
从转债的历史回报率可以看出，转债风险小于股票市场，但收益却与股票相差不大，低于深证成指，高于上证指数。在分析转债特征和历史回报率之后，可以将转债的收益来源总结为三点，一是正股上涨，二是条款博弈，三是转股意愿。
一是正股波动。从转债和股指的走势图看，转债的走势与股市的波动基本吻合。转债的价格变动主要源于内含转股期权价格的变动;期权价格的变动主要来源正股价格变动，当然还有无风险利率、正股波动率等因素影响。实践过程中会设置130%赎回价以及70%的回售价，也就是正股价格超过转股价130%时，发行人有权赎回。
二是条款博弈。当股市下跌时，一方面有债底的保护，转债的价格下跌幅度不如正股下跌幅度大;发行人会面临很大回售压力，因而会选择修正转股价格，这样一来转债平价被大大提升，股市反弹的时候，转债价格会跟上正股走势，这也是转债获得超额回报最主要的原因。

三是转股意愿。发行人发行一般会有很强的转股意愿，缓解债券到期后的对公司现金流的影响，往往会释放利好消息刺激股价上涨，促使投资者转股，导致转债正股资质一般，等促成转债完成转股后，股票走势回归正常价值，这也造成了转债的超额回报。

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