科普一下指数基金投资者需要重视的估值分位点早前有粉丝问我如何衡量指数的估值贵不贵
科普一下指数基金投资者需要重视的估值分位点
早前有粉丝问我如何衡量指数的估值贵不贵,我当时就提及了估值分位点这一概念。本帖将科普一下这一概念,希望能给各位投资者在今后的投资过程中提供借鉴。
我们经常需要用到市盈率PE、市净率PB给指数进行估值,一般情况下当两者的数值越高就认为估值越高,相反则越低。但如果缺少估值分位点这个衡量标准,那么就无法得知指数的估值到底是多少倍才算是高估,多少倍才算是低估。下面我们举个例子进行说明。
如果一个包子的价格是4元,而一碗面的价格是5元,两者进行对比时我们不能认为面条的价格昂贵,而包子的价格便宜,因为依靠常识我们大多知道包子的历史价格普遍在1.5元左右,而一碗面的历史价格在8元左右,从这个角度来说只要包子的价格高于1.5元,那么就贵了,而面条的价格低于8元,则便宜了。
同理10倍估值对于银行来说是高估,但对于半导体来说却是低估,做出这一判断源于投资者了解各个板块的估值历史,知道它们的“历史价格”。但和有经验的投资者不同的是,刚刚接触投资市场的投资者对于指数的“历史价格”并不了解,此时估值分位点就显得尤为重要了。
估值分位点如何理解呢?
我们还是以日常生活中的例子进行说明。9月份大闸蟹上市,9月上旬由于大闸蟹的体格还比较小,价格大约在20元每斤,等到9月中旬,大闸蟹体格稍大,价格上涨至25元每斤,等到9月下旬,由于中秋国庆送礼的因素,大闸蟹的价格立刻飙升至50元每斤,10月上旬由于中秋国庆结束,价格回落至40元每斤,10月中旬由于大多数大闸蟹完全成熟,供应量上升,价格进一步回落至35元每斤,10月下旬由于大闸蟹就要下市,供应量减小,价格又上涨至45元每斤。
大闸蟹的价格分别是20元、25元、50元、40元、35元、45元,如果按照从低到高进行排序之后那么价格分别是20元、25元、35元、40元、45元、50元。其中25元的价格比所有时间段当中20%的时间要贵(抛开自身),就处于20%,而50元的价格就处于100%的位置,这里的百分数就是分位点的意思。分位点就是让投资者了解当前估值在历史中处于什么位置,而并不是最高价格的百分之多少。
同理如果指数的历史市盈率分别是20、22、25、28、30、31、32、33、35、38、40。那么25倍的市盈率就高于历史上20%时间段的估值,38则是高于历史上90%时间段的估值,即市盈率分位点为90%。下面我们来看一下医药生物指数的估值情况。
图中近5年市盈率分位点为96.08%,意思就是该指数目前的估值在近5年当中比96.08%的时间段都要贵,在这种情况下还要不要加仓,自己得好好考虑后续带来的风险问题了。
![](http://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20201017/size500/11C917F28B73EEBCA778B4A12A678868_w1041h1265.jpg)
早前有粉丝问我如何衡量指数的估值贵不贵,我当时就提及了估值分位点这一概念。本帖将科普一下这一概念,希望能给各位投资者在今后的投资过程中提供借鉴。
我们经常需要用到市盈率PE、市净率PB给指数进行估值,一般情况下当两者的数值越高就认为估值越高,相反则越低。但如果缺少估值分位点这个衡量标准,那么就无法得知指数的估值到底是多少倍才算是高估,多少倍才算是低估。下面我们举个例子进行说明。
如果一个包子的价格是4元,而一碗面的价格是5元,两者进行对比时我们不能认为面条的价格昂贵,而包子的价格便宜,因为依靠常识我们大多知道包子的历史价格普遍在1.5元左右,而一碗面的历史价格在8元左右,从这个角度来说只要包子的价格高于1.5元,那么就贵了,而面条的价格低于8元,则便宜了。
同理10倍估值对于银行来说是高估,但对于半导体来说却是低估,做出这一判断源于投资者了解各个板块的估值历史,知道它们的“历史价格”。但和有经验的投资者不同的是,刚刚接触投资市场的投资者对于指数的“历史价格”并不了解,此时估值分位点就显得尤为重要了。
估值分位点如何理解呢?
我们还是以日常生活中的例子进行说明。9月份大闸蟹上市,9月上旬由于大闸蟹的体格还比较小,价格大约在20元每斤,等到9月中旬,大闸蟹体格稍大,价格上涨至25元每斤,等到9月下旬,由于中秋国庆送礼的因素,大闸蟹的价格立刻飙升至50元每斤,10月上旬由于中秋国庆结束,价格回落至40元每斤,10月中旬由于大多数大闸蟹完全成熟,供应量上升,价格进一步回落至35元每斤,10月下旬由于大闸蟹就要下市,供应量减小,价格又上涨至45元每斤。
大闸蟹的价格分别是20元、25元、50元、40元、35元、45元,如果按照从低到高进行排序之后那么价格分别是20元、25元、35元、40元、45元、50元。其中25元的价格比所有时间段当中20%的时间要贵(抛开自身),就处于20%,而50元的价格就处于100%的位置,这里的百分数就是分位点的意思。分位点就是让投资者了解当前估值在历史中处于什么位置,而并不是最高价格的百分之多少。
同理如果指数的历史市盈率分别是20、22、25、28、30、31、32、33、35、38、40。那么25倍的市盈率就高于历史上20%时间段的估值,38则是高于历史上90%时间段的估值,即市盈率分位点为90%。下面我们来看一下医药生物指数的估值情况。
图中近5年市盈率分位点为96.08%,意思就是该指数目前的估值在近5年当中比96.08%的时间段都要贵,在这种情况下还要不要加仓,自己得好好考虑后续带来的风险问题了。
![](http://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20201017/size500/11C917F28B73EEBCA778B4A12A678868_w1041h1265.jpg)
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