长假嗖就过去了，“前浪后浪”们休息如何？节后北京基本全面复工，100%到岗，告别这几个月奇幻的远程办公日子。

老股民都知道，A股市场每年大致节奏：

1-3月春季躁动；4月基本面验证或佳或险；5-10月叫做“Sell in may and go away”；9-12月重磅会议再度接力。

又逢5月，真的要五穷六绝吗？因为疫情第二波的担忧和外贸方面消息，长假外围市场波动较大，给5月来了个跳空下跌的开头。

美股标普500在5月1日下跌2.81%：

A50期货5月1日一度跌幅超5%：

4月30日佛诞节港股是休市，5月4日（周一）港股开市跟着重锤了4%：

好在5月5日都企稳。明天A股估计也是低开，但收盘还真不一定。

不得不说，节前加仓科技成长方向，又蒙对，科技成长几次择时节奏踩对。有读者留言说没跟上，但真别着急，节后应该有反复，5月说不定就是更好的上车机会。

先看外部因素上，主要就是疫情和xuan情。疫情反复，影响外需恢复，短期影响市场风险偏好，借机休整一下也好。

内部因素来看呢？

先说说历史日历效应，更多是归纳的规律。A股年初往往资金面宽裕，两会政策暖风下，投资风险偏好高，产生“每年春天都会涨”的效果。

我们可以看到过去十余年，每一年的岁末年初都存在一波1-3个月的“春季躁动”。 2019年春季，上证综指从1月4日2440点开始，到4月8日到达春季行情最高点3288点。其后4月22日上摸3279后开始下跌，跌幅-13.5%。又上演一次5月魔咒。

2020年春季却因为新冠疫情打断。

这种节奏背后是为什么呢？

海通证券策略分析师荀玉根有过总结，总体看，A股季节性效应离不开政策面。年初有一号文件和3月份两会带来的春季躁动；

4月则是预期验证期，经济数据出炉、上市公司年报一季报相继披露，这一年经济情况和宏观政策多少会更有底。如果基本面或政策面向好，后市则佳，如果不达预期或变差，则险。

5-10月有“sell in may”效应，除了类似海外市场的季节、假期等效应无心恋战，国内5-10月主要是政策淡季，此前该反应的也已经反应，除非基本面持续向好。

到了年底，10-12月各类重磅会议较多，中央经济工作会议、政治局会议等承上启下，有新的动力，加之年底机构因排名等，也倾向于调仓换股冲冲业绩。 而今年整体被疫情打断：两会延后放在5月底，变成“政策旺季”；且一季度最惨数据过去，开始进入数据真空期、期盼政策，二季度业绩等主题是复苏。

但之前也说了，二季度经济也不会暴力反弹，而是逐级爬坑，比如这次五一的数据肯定大不如前，3季度才是高潮。政策节奏上始终比较克制，没有搞大放水。

日历的周期性，更像是总结的规律，它的周期并不必然逆转市场周期。今年市场节奏更像是前低后高，后面值得期待，但节奏上真不要着急。

其实春季躁动后，还有一句更关键：4月后决断。

这是由前申万宏源策略分析师、现荒原资产董事长凌鹏在2012年总结的。他的观察，每年年初躁动可能和最终的行情没有太大关系，真正决定全年成败的是躁动后的主线，不然就往往容易赢了躁动、输了全年。

也就是说全年主线，往往与躁动主题不同。 比如2010年年初炒出口复苏，但消费品才当年投资的主线；2011年年初炒高铁和供应收缩，但熊市C浪才是关键；2012年一季度煤飞色舞，但却是自此两年半的高点；

2013年年初延续2012年年底的银行地产证券，但创业板已经悄悄登上历史舞台；2014年年初延续13年的小票行情，但全年来看，蓝筹逆袭；

2016年万众瞩目，但没有迎来躁动，反而等来熔断，而熔断后的四个月，创业板还跑赢主板，但那正是此后两年白马行情的开始；17年上演漂亮50和要命3000的分化；

2018年前四个月大多人都赚过钱，但最终是一个大熊市。 今年1季度，医药等成为赢家，但全年来说又会是谁呢？我们还是按照价值成长轮动慢慢来。

假期还注意到一个信息，央行调查了全国30个省市的3万余户家庭资产负债情况，看看你被平均了没？ 1）城镇居民家庭户均总资产317.9万元，家庭净资产均值为289.0万元；

2）平均最有钱家庭是北京、上海和江苏，平均家庭资产最低的是新疆、吉林和甘肃；

3）家庭资产以实物资产为主，占近80%，其中住房占大头，整体近七成；

4）家庭金融资产占比较低，仅为20.4%。大部分还是投稳健的固定收益产品如银行理财、定期存款，股票投资才6.4%，买基金的更少，才占3.5%。

可见，低风险固收类产品仍是大多数人理财投资的“刚需”。居民存款还没有实现搬家，从收益率上看，依然在“负利率”上挣扎。

权益资产是潜在回报率更高，但是对权益基金投资的接受和投资方法的科普依然任重道远。这次股东会，巴菲特也继续为指数基金打call，长期看股票回报率比国债高，前提是坚持长期投资。

4月份，可以看到，市场波动下，科技类ETF开始持续净赎回：

新基金发行也降温：

大部分人还是追涨杀跌的思路，在最热烈的时候进场，而不是低位分批布局进场。还是要转变思维，“股投不炒”。

最后贴一下之前自己筛选的“固收 ”类基金，满足大部分低风险稳健回报的需求：

所谓固收 基金就是有债券类稳定资产打底，又适当放大风险敞口，靠股票仓位、可转债、打新股、股指期货等资产或策略增厚收益。

这类产品权益仓位中枢水平在10%左右，年化目标收益率在4-7%，力争回撤控制在2%以内，算是能够承接我们稳健投资需求。

免责声明：本文及本号任何文章的观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

相关话题：#新手上路#​