近期有个亲戚找到我，问我买什么基金能赚钱，其实很多刚入市的新手投资者跟他一样，问这种问题大多没搞明白市场为什么会盈利。刚开始的理解就是低价买入，高价卖出就盈利，高价买入，低价卖出就亏损，但是不理解什么时候是高价，什么时候是低价，每天都在猜过一段时间是上涨还是下跌，长期来看亏损是大概率事件。本帖将聊聊股市里盈利的逻辑，希望能对新手投资者有所帮助。

放上以前介绍过的公式：股价=每股收益*估值（市盈率），想要低买高卖，需要关注公式的右侧的两个要素，须知公式左边的股价只是结果，右边的每股收益和估值才是导致股价变动的因素。每股收益指的是公司的业绩变动情况，而估值取决于市场情绪变化。

通过这个公式我们可以发现要想在市场上盈利，光看估值是不行的，有些公司它的盈利能力在未来一段时间如果持续下滑，那么即使估值不变的情况下（当然如果业绩不及预期，市场情绪就会变得糟糕，估值下跌也是常有的事情），那么它的股价也会下跌。比如某公司有100股，今年净利润1000元，那么它的每股收益是10元，估值是20倍的情况下，股价就是200元，未来五年如果公司盈利能力持续下滑，五年后的年净利润仅有500元，那么每股收益仅有5元，估值是20倍的情况下，股价就是100元，由案例可以发现股价和盈利能力（每股收益）挂钩。

当然如果投资者买的是绩优股，业绩稳定，那也未必代表投资者能稳定盈利。还是以上述案例为例进行说明，当前每股收益是10元，估值是20倍的情况下，股价是200元，但如果5年后净利润持续增长以至于翻番，那么每股收益变成20元，在估值是20倍的情况下，股价是400元，但如果市场进入了熊市，那么投资者普遍比较悲观，大家不愿意给出这么高的估值，估值变成10倍，股价也还是200元，投资它等于没赚钱。

通过上述两个案例，我们能够发现以下结论：

投资的时候需要考虑的是未来盈利增长和现在的估值两个要素，因为当下的股票价格是由当下的盈利增长情况和目前的估值决定的，如果目前的盈利增速很高，需要考虑的是未来盈利的增速能不能维持。举个例子，疫情期间医疗板块的业绩增速很高，那么疫情结束之后，医疗板块的增速会不会下滑，这是医疗板块投资者所要思考的问题。至于估值，需要考虑的是目前估值所处的历史分位点（就是目前的估值比历史上多少时间段要贵），一般市场情绪亢奋的时候，估值普遍都太高了。