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发表于 2021-09-13 18:56:47 股吧网页版
半导体行业的低估是真低估吗?

前天我发了一篇介绍中证500指数估值的帖子,详细说明了为什么中证500指数在连续大涨的情况下,估值却越来越低的情况,并讨论了还能不能加仓的问题。由那篇帖子我们能够发现其实估值有时候是会失真的,这里我们再来说说半导体的估值情况,仅供大家参考。

 

目前涉及半导体概念的指数基金有很多,除了华夏国证半导体芯片ETF联接C国泰CES半导体芯片行业ETF联接C以外,还有国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接C,这三只基金跟踪的指数各不相同,其中华夏国证半导体芯片ETF联接A跟踪的是国证芯片指数,从市盈率角度来看,目前指数比历史上86.92%%的时间段要便宜。国泰CES半导体芯片行业ETF联接A跟踪的是中华半导体芯片指数,目前该指数比历史上68.75%的时间段要便宜。而国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A跟踪的是中证全指半导体指数,目前该指数比历史上47.55%的时间段要便宜。

 

这里说一下低估的含义,很多平台把指数低估的分位点设成了25%或者30%,也就是说如果指数的估值比过去75%或者70%的时间段要便宜的话,那就被认定为低估。举个例子说明,假设一个包子在过去9天中的价格分别是1元、1元、1.1元、1.5元、1.4元、1.2元、1.8元、1.7元、1.8元,而当现在的价格是1.1元的情况下,我们就认为包子的价格被低估了,因为包子在过去10天中价格比1.1元便宜的天数仅有两天。而当现在的价格在1.8元的时候,我们就认为包子的价格被高估了,因为现在包子的价格在过去10天中没有比现在更贵的时候了。

 

因此理论上来说,目前国证芯片指数是低估的,中华半导体芯片指数接近低估,而中证全指半导体指数属于中估,但是这里的低估同样不靠谱。同样以包子的价格为例进行说明,假如包子的价格在过去19天里分别是1元、1元、1.1元、1.5元、1.4元、1.2元、1.8元、1.7元、1.8元、2元、2.5元、3元、3.5元、4元、4.5元、5元、4.5元、4元、3元,而目前包子的价格是2元的情况下,如果仅参考过去10天的价格,我们会认为目前包子的价格是被低估的,因为过去10天中包子没有比2元更低的时候了。但如果把时间线拉长,参考过去20天的价格,则会认为目前包子的价格属于适中水平。

 

半导体概念的指数低估目前就属于这种情况,国证芯片指数在2015年2月发布,中华半导体芯片指数在2019年3月发布,中证全指半导体指数在2013年7月发布。除了后者经历过一轮牛熊以外,前两者发布的时间都比较短,因此半导体指数的低估可能不是真的低估。有时候考虑估值是否低估,还要看指数发布的时间是否足够长,比如沪深300发布于2005年4月,上证指数发布于1991年7月,深证成指发布于1995年1月,证券公司发布于2013年7月,这些指数都穿越了一轮牛熊以上,当它们出现低估时可能才是真低估。而光伏50发布于2021年1月、光伏产业发布于2019年4月,均没有穿过一轮牛熊,以后即使出现了低估,可能是假的低估。

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发表于 2021-09-16 20:30:55
半导体什么时候涨
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