三季度,A股市场遭遇持续调整,上证指数连续三个月收跌累计跌幅11.01%。(数据来源:wind,截至2022.9.30)面对艰难时刻,基金经理们有何调整,又相信着什么,有哪些坚持?小景挑选了最新公布的三季报中他们的部分观点和论述。
三季度,全球通胀压力仍然较大,各种地缘政治风险频发。美联储的货币政策仍然从紧,不断大幅加息,但缩表速度较慢。国内经济虽仍在降速过程中,但国内新房销售面积在经历了两年的大幅下滑后已开始企稳,进出口顺差也保持强劲势头。三季度A股和港股市场都有较大幅度的下跌,由于较为注重安全边际,本基金净值在本季度略有上涨。
随着市场调整,我们认为当前是一个非常好的投资机会,具体理由如下:
1. 长期来看(以十年计),现金是相对较差的资产,特别是在股票市场估值较低的时刻。现金类资产将受到通货膨胀的侵蚀,而股票资产天生跑赢通货膨胀。这个结论在过去100多年,各个主要国家都是成立的,其中一些国家经历了二战这样灾难性的事件。
2. 中国企业的竞争力还在不断提升,在很多高端领域中国企业开始崭露头角,不断提升全球市占率。
3. 当前中国部分股票资产的估值比较低,特别是本基金持仓的一些公司,这些公司基本面稳健,估值偏低,长期来看有较大的上涨潜力。
需要指出的是,我们对于市场的判断是建立在我们的投资理念基础上的(如果您想详细了解我们的投资理念,请参阅我们在2021年中期报告中的4.4.1部分)。尽管一些热门赛道的股价有所回调,但我们并不认为这些赛道有机会,相反其中一些公司还包含较大的风险。
整体来看,在当前时点,投资者并不应该恐惧,而是可考虑加仓。但是加仓哪些方向,这个需要特别注意,不能继续抱着老思路。我们坚守自己的投资理念和投资框架,看好自己组合中的公司,希望能够给投资者带来可观的回报。
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(来源:景顺长城基金的财富号 2022-10-28 17:15) [点击查看原文]