基本情况

景顺长城内需增长三季度末规模为16.45亿元，单季度增长约1亿元。根据基金三季报显示，本期利润约为0.67亿元，净申购大约为0.3亿元。其中本期已实现收益为0.24亿元，证明三季度账上公允价值变动损益部分浮盈约0.4亿元。

该基金2019年三季度涨幅为4.5%，对比主要指数涨跌幅，我们可以看出，除了跑输创业板指数以外，该基金涨幅领先于其它所有主要指数，对于持仓以稳健个股的该基金来说，显示了基金经理较强的选股能力。

资产配置

三季度该基金的股票资产继续维持高仓位，达到92.54%，比二季度末小幅度下降1个百分点，增持了3个点的政策性金融债。总体来说，资产配置上没有发生明显变化，收益率情况继续高度依赖股票市场的表现。

前十大持仓股票分析

该基金三季度前十大股票合计持仓占净值比例为72.27%。对比半年度末前十大集中度为74.69%，略微下降。我们发现前五大重仓股，茅五泸和“猪肉双雄”占据了净值的43.67%，可见基金经理对白酒猪肉行情的高度看好。

具体来看，实际上该基金对茅五泸三季度并未有任何操作，持股数未发生变化，得益于三季度白酒股的上涨，持仓市值均有所上升。另外，猪肉题材股，实际上对牧原股份进行了小幅度的减持，温氏股份同样持股数没有发生变化。另外，洋河股份、古井贡酒和海大集团实际上也没有发生任何持股数的变动。

变化在于：1、晨光文具减持了30万股，逐步兑现了部分收益；2、美的集团新进为前十大流通股，对格力集团进行了减持。

总体来说，该基金三季度的持仓变化非常小，持股逻辑并未发生显著改变，未来一段时间，该基金的净值表现将高度依赖白酒和猪肉行情的走势。