咚咚咚！国联安基金经理，江湖人称TMT捕手--潘明上线了！

国联安基金经理，TMT捕手 潘明的精彩问答：

看好有补涨空间的计算机和通信

Q：TMT在科创板开板后走得凶猛，TMT公司是不是在后期的政策受益中会有很好的表现？我现在上车晚不晚？您对TMT后市的看法能分享一下吗？

A：TMT行业的政策环境向好的趋势比较清晰，但TMT公司是否受益，取决于不同公司的基本面和估值情况。

TMT行业在大涨之后的波动风险大概率加大。

Q：您投资这么多年，投资经验丰富，您觉得您在投资中有没有什么比较让您烦恼的事情？

A：比较烦恼的事情主要就是TMT行业波动比较大，持有人如果不长期持有或择时买入的话，有可能无法受益于行业成长带来的红利。

中长期来看，行业的高波动不会改变，因为这个行业始终充满变化，且比较频繁。

Q：国联安优选行业混合基金的持仓中股票占比较高，以科技、通信和电子板块等股票为主，对于理财时间不长的投资者来说风险比较大，请问对此基金的投资是采取懒人定投好还是短线操作(逢低吸入逢高减仓)比较靠谱呢？

A：懒人定投比短线操作更靠谱，因为短线操作的难度和成本都比较高。

Q：上周日出来降准消息，请问对股市是利好多些还是利空多些？请问你会有什么相应的措施来抓住利好或规避风险？您对板块轮动怎么看？是坚持自己的投资策略还是关注政策性消息，提前做出判断，提前布局？

A：降准的原因可能是经济的不确定性在加大，政策用来对冲，宏观政策对股市的影响不是本基金投资过程中考虑的关键因素，本基金坚持聚焦科技行业。

Q：请问TMT基金和全指半导体基金有什么共同点和不同点？

在当前形势下，年底前，TMT还能有比较好的机会吗？

A：这个基金是主动管理型的，半导体基金是被动管理的。主动管理的基金费率比半导体基金高。这个基金的组合除了半导体还有其他配置，而半导体基金的配置由其跟踪的指数（H30184）决定。

Q：今年国联安优选行业今年以来已经超过80%（截至9月9日），请问TMT行业的发展将面临哪些机会与风险？市场资金面和风险偏好将有哪些变化？

A：机会包括5G、华为产业链、金融科技等。风险包括估值、资金风险偏好等。市场资金面和风险偏好比较难预测，但估计中期对科技行业是友好的。

Q：截至9月9日，国联安优选行业混合基金近三个月净值涨幅超过55%，中短期业绩非常优秀，三个月复权净值涨幅在3000多只同类基金中位居第一名，您是如何做到的？通过该基金2019年半年报披露的十大重仓股来看，科技和电子信息占比较大，后期您还继续看好科技类股票吗？有没有更好的选股打算？

A：主要就是重配了电子，本基金长期专注投资科技股，中短期可能在选股上更偏向有补涨空间的计算机和通信领域。

　Q：潘经理，根据2019年中报披露，您持仓的股票大多是通讯、芯片、软件等科技类股票。目前科技类股票普遍巿盈市超高，业绩波动大，您是如何看的？

A：市盈率与年初比是高了，但我不认为科技龙头的业绩波动加大了，如果波动有加大的，也是向上的。

Q：潘经理，每次大盘回调，你管理的两只基金都是回撤很小，并很快又创出新高，请问，你在大盘回调时都是如何应对的？

A：“回撒很小、然后创出新高”可能是这两个基金今年短期的特征。

从中长期来看，这不是我管理的基金的典型特征。

大盘回调时需要做判断，如果短期回调可以加仓，如果进入回调大趋势则需要降仓。

Q：潘经理,在TMT的三个主要领域，计算机、电子信息和通讯行业中，您认为哪个行业的成长空间更大些？

A：电子，原因是中国的电子行业相当国际化，而且半导体的发展也在慢慢替代原来通讯行业的一些元器件，而计算机行业基本围绕国内需求，国际化的计算机企业不多。

Q：请问潘经理，科技类基金近期涨幅比较多，这类基金是否具有周期性，作为投资者该如何选择合适的入场时间?

A：这类基金有明显的周期性，周期向上时可能大幅跑赢大盘，周期向下时可能大幅跑输大盘。

最好的入场时间是科技类基金相对排名最差的时候，比如2018年底。

Q：潘经理您好，请问：

1.近几天股市大盘成交减弱，是不是这波行情将结束呢？

2.有人认为国联安优选行业混合，前期涨幅不大，最近是补涨行情，您同意吗？

A：我对短期市场交易量或者波动的意义理解不深，不善于猜测短期行情是否结束。

国联安优选从年初至今涨幅不小，不存在补涨的情况。

Q：潘经理好，您在证券行业从业时间已有20多年，请问您记忆深刻的投资成功经历有哪些？

A：2008年金融风暴时我在美国西理的基金获得了 10%的业绩，获得了对冲基金的一个奖项；2015年我管理的基金上涨了95%；还有就是今年科技股的行情。

Q：您管理的这两支基金选股策略是什么，怎么取得这么好的成绩并能一直保持着？您对下半年股市有什么看法，一般回去追热点还是坚持自己的选股策略？

A：选股策略是科技行业的成长股。坚持在行业低迷时聚焦科技行业，可能是今年业绩不错的重要原因。下半年科技行业的波动可能加剧。一般希望自己选好的股票慢慢成为市场热点，而不是去追逐热点。

Q：潘经理，最近TMT大涨，您的基金是领头羊。华为任正非说过“我一直在思考我们失败了怎么办？”。我想请问潘经理，形势如此大好，热点过去后恐怕回调力度也很大。请问您有没有做过什么规划，或者会采取什么措施来降低回撤？

A：我的确经历过201 5年后的三年的热点回落和回调。我的经验是配置龙头、均衡配置、适度但不过度降低仓位，以控制回撤。　

Q: 请问评估TMT公司的基本要素有哪些？ 怎样甄别他们是否有成长性，商业模式是否合理，距天花板多高？

A：基本要素包括行业空间、增速，公司在行业内地位、竞争优势和壁垒、管理层基因、实体产业内口碑。对于成长型公司，每一份季报都是成长拼图的一部分，如果季报低于预期，需要了解低于预期的原因。

Q：国联安优选行业混合基金净值涨幅较大，沪深股市调整时，基金回撤较小，请问您是如何做到精准选股，下一步你会调整股票仓位和相关个股吗？

A：本基金相对偏好科技龙头，短期涨幅过大后会适度调节仓位。

Q：请问您在选股时会关注哪些指标呢？年报和财报对您选股来说重要吗？

A：我会关注企业的成长性、业内口碑、估值、稀缺性。年报和季报都重要，年报信息量大，季报的实时性强。

风险提示：

仅代表国联安基金当时市场观点，市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本观点视为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同等法律文件。