2016年初以来，十只指数收益排名总结一下，有些相应的指数基金有不错的打新收益。我每次的总结基本上是设法穿越市场周期，避免幸存者偏差。为什么有很多收益非常高的人，进入了私募领域收益变得平平？为什么有很多推荐的能够成功几次，最后业绩仍然不可持续？因为市场风格总是变化，市场越来越成熟，几乎每年都有局部牛市的行业板块，如果不是平衡配置，很可能有些投资者在某些年份里面业绩非常突出。然而，策略因子没有得到充分分散，当市场风格转换后，发现这些策略不好用了，收益也相应降低了。

　　2016年市场从熔断到缓慢上升，消费行业的局部牛市，红利上涨，小盘下跌。2017年至2018年依然是小盘弱势。到了2019年开始，商誉减值出清，科技兴国，中小创科技类的企稳回升，持续至2020年，红利偏弱，价值偏弱。医药行业由弱转强，消费行业持续强势到了现在。如果某只基金的持仓依然以生物医药白酒等行业为主，策略因子没有得到很好的分散，可能会影响未来的收益。同样，作为“大烂臭”和“四大傻”的策略，坚持到了现在，如果未来依然没有转换，不知道能坚持多久。所以，很多投资者有好的策略分享，我们可以从分享中获取知识和经验，最重要的是纳入到我们的投资体系中，而不是到处站队、盲目追高、盲目抄底。

　　我选取统计了十只指数的收益排名如下：红利潜力、恒生A股龙头、央视50、中证100、中金优选300、沪深300、沪深300价值、基本面50、中证红利、标普中国A股红利。这里面有价值、质量、红利等因子。

　　2016年1月1日至2020年9月4日全收益指数收益

　　第一名　　中证红利潜力　　2.46倍。

　　中证红利潜力指数与其说是红利因子，不如说是质量因子。指数是用连续三年分红的公司为条件进行筛选，排名是按EPS、每股未分配利润、ROE等指标对股票进行综合排名，用质量因子反映分红预期大和分红能力强的上市公司。目前有贵州茅台、美的集团、五粮液、万科A、万华化学、伊利股价、中国石化、双汇发展、上汽集团、潍柴动力等公司。有成长好的，有分红好的，价值成长配置比较均衡。

　　指数基金产品有山证红利ETF（515570）。场内成交不很活跃，可以直接复制指数抄作业。场外指数基金有建信中证红利潜力指数（007671）。指数基金成立时间不长，不统计跟踪情况和打新收益情况了。

　　第二名　恒生A股行业龙头　1.87倍。

　　选A股市值好的龙头公司。与央视50指数相似。对应的指数基金汇丰晋信恒生龙头指数（540012）是1.87倍。Smart Beta指数基金不像沪深300的宽基指数基金，规模一般都在几亿，所以打新收益会提升净值。虽然恒生龙头指数基金与全收益指数收益持平，好在把年0.90%的运作费用给赚回来了。

　　第三名　　央视50指数　1.86倍。

　　十个行业五个维度均衡配置，2016年以来，央视50全收益指数年年跑赢沪深300全收益指数。作为2016年前已经成立的，是年管理费率和年托管费率合计最低的0.90%的指数基金，招商央视财经50指数基金（217027）是1.96倍。打新收益不仅涵盖了年运作费率，还有5%的超额收益（1.96/1.86）。中融央视财经50ETF（159965）场内可以配置。

　　第四名　　中证100指数　1.60倍。

　　跨越沪深两市市值最大的100只上市公司构成。2016年前成立的中证100指数基金（240014）是1.79倍。超额收益是12%，非常显著。现在也有了中证100ETF（512910）可以场内配置，也有不错的超额收益。等到成立时间长了，可以进行比较。中证100指数是沪深300指数剔除了中证200指数，长期是略优于沪深300指数的。

　　第五名　　中金优选300指数　　1.59倍。

　　中金优选300指数是优选营业收入整体水平靠前的股票，从中选取ROE相对较高且稳定、分红能力较高同时兼具成长性的300只股票组成。用股息率和净利润增长率进行排名的股票。指数是质量因子，筛选条件比较全面。指数基金是中金优选300指数（LOF）（501060）。

　　第六名　　沪深300指数　　1.42倍。

　　沪深300ETF（510300）是1.38倍。沪深300ETF是很多，规模大到几百亿，所以打新收益几乎没有贡献。2016年来，沪深300ETF还是远远跑赢中证500ETF（-7%）、中小板ETF（+14%）、创业板指数ETF（+4%），略微跑输了深证100ETF（50%）和上证50ETF（50%）。也略微跑赢了上证180ETF（+34%）。

　　第七名　　沪深300价值　　1.41倍。

　　沪深300价值是提取价值因子，金融地产行业占了指数的六成以上。所以，比较像基本面50指数。沪深300价值基金（519671）是1.45倍。有略微的超额收益。值得一提的是，业绩靠后，基金规模却一直增长，市场有配置价值的需求。

　　第八名　基本面50指数　　1.39倍。

　　指数行业以金融地产行业为主占比近六成，不均匀，然而比较有安全边际。基本面LOF（160716）是1.36倍。年运作费率的管理费率和托管费率合计1.18%，而且规模上了10亿以上。费率高，打新收益贡献少。中证锐联基本面ETF（512750）年管理费率和托管费率合计降至0.60%，可以场内配置。

　　第九名　　中证红利　　1.27倍。

　　中证红利指数基金（090010）是1.35倍。有一定的超额收益。中证红利ETF（515080）近半年来凭借规模小的打新优势暂时跑赢了（515180）。这两只也都跑赢了场外的（090010）。

　　第十名　　标普中国A股红利　　1.15倍。

　　标普红利的长期收益和中证红利是差不了多少的。标普红利指数基金是（501029）。