赛道化、趋势化、抱团化，“三化”越来越明显

题图 / 钟灵毓秀

作者 / 一石二鸟

标签 / 策略

一、总体策略

A股市场近两年来正在发生着一些深刻的变化。在房住不炒、居民存款搬家的大背景下，公募基金作为大众理财产品正越来越受到普通投资者重视，这两年发展迅猛。目前已产生个人管理规模超1300亿的基金经理和规模接近900亿的单只基金。公募基金手握大量资金，在市场的话语权大幅提升。

这两年由于疫情的原因，实体经济其实并不是很好，增长预期比较明确的行业和上市公司并不多。这导致可投资标的的稀缺性，与公募基金的大幅发展构成矛盾。这两年下来，市场其实也就集中在消费、医药、半导体、新能源、资源等几个有限的行业。导致A股的波动越来越赛道化、趋势化和抱团化。这“三化”的特征越来越明显。

公募基金的相对收益属性，助推了“三化”的趋势。要想取得较好的排名，就必须要押赛道，要抱团。现在决定排名的，不再是研究和认知的深度、投资体系的完善程度，而是蜕变为谁进得早、谁跑得快。在互联网时代，信息传播速度大大加快，更加速了这一进程。

上述情况表现在市场上，就是行业波动加剧。涨的时候不仅要一口气把预期全部打满，而且还要打超。反过来，跌的时候一定要砸过头。由于此消彼长的原因，综合性指数(如沪深300）整体波动并不是很大，但实际上内部分化非常严重。

这种情况一时半会可能还改变不了，一些传统的投资理论可能会暂时失效，而一些短期化、趋势化的投资短期可能较好。做长期投资的话，在这种情况下一定要注重均衡配置。

二、仓位

A股长期看好，保持适当的仓位，但不满仓。

三、基金推荐

1、经典A股价值投资基金

南方优选成长（202023）

东方红沪港深（002803）

易方达蓝筹精选（005827）

汇添富价值精选（519069）

嘉实价值优势（070019）

2、A股量化和指数增强基金

景顺长城量化新动力（001974）

兴全沪深300（163407）

富国沪深300增强（100038）

3、沪港深基金

华安沪港深通精选（001581）

国富沪港深成长（001605）

富国沪港深价值（001371）

4、QDII基金（港股为主）

工银全球配置（QDII）（486001）

广发全球精选股票（QDII）（270023）

国富大中华精选（QDII）（000934）

5、经典A股成长风格基金

中欧时代智慧（005241）

兴全商业模式（163415）

睿远成长价值（007119）

博时新兴消费（004505）

富国天惠成长（161005）

6、股债均衡型基金

广发稳健增长（270002）

泓德致远（004965）

7、二级债基

易方达稳健收益（110007）

工银产业债（000045）

8、对冲基金

海富通阿尔法对冲（519062）

工银瑞信绝对收益（000667）

华宝量化对冲（000753）

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