指数基金长期在低估区域，我们是不是就没有收益了？其实仅仅是在低估区域投资，即使牛市不来，指数基金的收益都会很不错。　

　　主要有两个原因：

　　1、盈利上涨。长期投资过程中，指数背后公司的盈利会不断上涨。这样即使估值不变，指数基金也会上涨。

　　2、指数定期调仓带来超额收益。 指数每次调仓的时候，像红利指数会把股息率变低的挑出去，换股息率更高的进来。短期里股息率变低往往是因为股价上涨，股息率变高往往是因为股价下跌。所以每次调仓，红利会把一些涨的多的卖出去，跌的多的买进来，相当于做了一个“高卖低买”，赚了市场的钱。基于股息率的变化进行的调仓，每年能调整10-20只股票。红利指数多出来的收益，就是因为赚了这部分市场波动的钱。基本面50也会根据估值调整成份股。 往往市场波动越剧烈，指数这种定期调仓、被动“高卖低买”赚到市场的钱就越多。14-15年的牛市加加剧了市场波动，为这些指数基金带来了额外的收益。

　　其他收益同样能使基金增值：

　　投资低估值指数基金的收益是远不止如此的。原因很简单，估值还处于低估区域，相比前几年根本没太大变化。不要求指数基金进入牛市高估，仅仅是恢复到中枢，我们获取的收益，都会比上面计算出来的13%的收益要高很多。长期投资过程中，指数基金的估值每提高一个台阶，我们的收益率就会提升一截。 所以定投的时候是很安心的：长期处于低估值，给了我们不断定投买入更多股份的机会，同时也会提供不错的收益率，何况每隔若干年就会有个牛市再给我们包大红包。当然前提有两个：长期持有，分红也要在低估的时候再投入。 我们也无法判断什么时候会来牛市，不过未来10年内大概率是会出现至少一次牛市的。从现在投资，到牛市高估卖出，大幅超过15%的年复合收益率是大概率的。这也是我目前投资低估值指数基金的预期。

　　所以低估区域买入并不是没有收益，甚至牛市不来，收益都会不错。只要稍有牛市，收益就会迅速放大。而且最重要的是并不需要付出太多的精力：只需要每个月拿出几分钟定投低估值指数基金就好。策略简单容易理解，执行也非常方便。目前低估的指数基金，长期看提供超过15%级别的年复合收益率是大概率的。