1.案例:昨日是2024年8月30日,除银行等板块以外,沪深两市整体出现较大反弹,而银华富裕第2季度末前10持仓股涨跌不一,总体基调是涨多跌少;当天下午休市后,某网友发帖对银华富裕的当日净值增长率表示关切,推测有可能已重仓银行板块进而导致净值下跌,结果当天晚上公布净值时果然不出其所料。
2.启示:上述案例所反映的现象叫做墨菲定律,原版是“如果有两种或两种以上的方式去做某件事情,而其中一种选择方式将导致灾难,则必定有人会做出这种选择。”,衍生版本是“如果事情有变坏的可能,不管这种可能性有多小,它总会发生。”,墨菲定律看似唯心,但其背后也有理论依据支撑,具体来说就是概率论与数理统计中的“小概率事件必然发生”,虽然在一次试验中几乎不可能发生(概率视作0),但多次(随着次数趋向于正无穷)重复试验中必然发生(概率趋向于1),这里的多次也可以是时间足够长。
3.分析:由于基金经理也无法预测市场,如果频繁调仓换股,总会不可避免地出现追涨杀跌,进而跑输大盘,长期来看就会给基民带来损失,而今年以来银行板块特别是国有大型银行出现大幅增长,近几日才开始回撤,虽然基民无法看到最新持仓,但最近1年银华富裕的换手率出现明显上升,说明基金经理的投资风格开始转向以短线为主,因此基民担心基金经理可能已追涨银行板块(变化的可能性)也有一定合理性。
4.反思:投资终究还是要以价投理念为主,但价投并不完全等价于长期持有,还需要附加一个前提,就是在决策前一定要经过深入调研,因为墨菲定律无法避免只能推迟,特别是如果基民是风险厌恶者,那最好抱着宁可少赚也不能亏的态度去选股和择时,在安全边际足够大时才出手,以尽可能去降低小概率事件的概率。
本人计划将自己投基过程中遇到的各种现象总结成系列文集,内容以背后所反映的各种理论规律及反思为主,本文是第1篇,以后随缘更新。