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发表于 2019-06-19 16:26:02 股吧网页版
一文读懂:关于财通资管中证500指数增强LOF基金的全部

经历过开年一波气贯长虹的上涨后,最近上证综指一直在2900点上下震荡,

对于正在发行中的财通资管中证500指数增强基金

相信你有许多的问题:

 

为什么选择现在发行中证500指数增强基金?

什么是指数增强?实际运作的效果如何?

财通资管是家什么样的公司?团队和基金经理的实力如何?

......

结合近期与基金经理的交流访谈

我们就大家关心的问题做了个梳理

希望能够解开您的疑惑

 

关于本基金

 

Q: 能否简单介绍一下财通资管中证500指数增强(LOF)基金?  

财通资管中证500指数增强(LOF)基金是一只股票指数增强型基金,通过投资于中证500指数成份股和备选成份股的资产比例不低于非现金基金资产的80%,来跟踪中证500指数;同时,通过量化的方法,进行组合管理与风险控制,力争实现组合长期超越业绩比较基准。

本基金通过自研的量化多因子模型来构建投资组合,简单来说,就是总结多种长期有效的主动投资逻辑,并将其转化成科学的因子体系,利用该因子体系进行选股,同时通过该体系将组合内的股票赋予相应的权重,并随着体系的调优不断调整。

拟任基金经理王钟,现为财通资管量化与指数投资部总监。为财通资管量化团队核心成员,是财通资管多因子量化模型等体系的主要开发者。王钟先生拥有8年行业经验,作为留美计算机博士,数学功底深厚,善于运用量化工具,在大类资产配置模型的开发与优化方面经验丰富,风险控制能力强。

 

Q: 与主动管理的股票型基金相比,被动管理的股票指数基金有何优势?  

主动管理的股基由于基金经理的能力边界、风格及策略不同,操作上存在较大差异。投资的表现情况也存在很大差异,良莠不齐,跟市场指数有较大的偏离度。

被动管理的股票指数基金因为采用稳定高仓位投资相应指数的股票,能够做到精准复制该指数,风格鲜明,同时指数基金的费用相对较低,是投资指数的好工具。

 

Q: 增强型指数基金,与被动指数基金相比的优势是?  

投资纯指数型基金,最好的结果也就是获得该指数的BETA收益,而指数增强基金,既具有指数基金精准跟踪指数的优点,同时又能够在控制跟踪误差的基础上,通过基金管理人的主动选股,争取获得一定的超额回报

 

Q: 作为工具型产品,如何科学的投资指数增强型基金? 

财通资管中证500增强基金作为一个高仓位运作的股票型基金,鼓励投资者以长期投资为目标。

 

关于中证500指数

 

Q:什么是中证500指数,该指数有哪些特点?

中证500指数由中证指数有限公司编制,编制方法为:在全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,金融行业占比大幅降低,实现了均衡编制——行业分布齐全,覆盖面广,权重分散,成分股每半年调整一次。该指数代表了A股市场主要的中盘蓝筹股票。

中证500涵盖的公司为行业领军的中小型企业,主要集中在我国经济结构转型中的三个重点推动方向:消费升级、国家政策扶持产业、高科技产业。具有鲜明的特征。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/em6NZQE8DbIONl7rAnoqKm6kXIodzLNicScicSjWt1C1Gibd9VQ7hCHnGlgphrYgJQ9tpicvpX0HXdCPUXUrrBgvMg/640?wx_fmt=png

数据来源:Wind,截至日期:2019/5/22

 

中证500相当于是中盘股的代表,具有以下两个特点:第一,行业分布合理,为中盘风格的代表;第二,聚集新兴成长龙头,潜力可期。中证500指数在电子、医药、化工、传媒、计算机等代表新经济的行业具有较高配置,成长属性突出,有望享受下一轮经济增长红利。

 

Q:现在是投资中证500指数的好时机么?  

从各项指标来看,目前中证500当前处于一个历史估值相对较低的分位数水平。历史上,中证500有两次很好的布局机会,指数收益明显。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/em6NZQE8DbIFzXlVeT0keIuThL5rBUKPpMRwcXdNWjVMqB2MO1icHQAtaRfYtnibr04OVdRAk3iaPEKia36Aiavzs5w/640?wx_fmt=png

(数据来源:Wind、统计区间:2005/1/1 - 2019/5/22。风险提示:历史业绩并不代表其未来表现,我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)

第一次低估区间:2008年第四季度,PE低于20倍,PB低于1.5倍。在PE重回20倍之后的9个多月中,中证500指数立即开始了一路震荡向上,突破4000点,涨幅近170%。

第二次低估区间:2012年底,PE约25倍以下,PB约2倍以下。从2013年开始至2015年年中,中证500指数从2749点到最高点11516点,涨幅超过400%!

自2015年6月见顶后,中证500指数经历了大幅度调整,截至2019年5月9日,其动态市盈率仅26.54倍,处于近十年的低位区间。从市盈率百分位来看,比历史上80%以上的时间段都低;同时,也低于同期沪深300及创业板指的市盈率百分位。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/em6NZQE8DbIFzXlVeT0keIuThL5rBUKPxsSqwoZ7eicvsXMISzZrEyooJVsWNSiaZxIlVoF1Ey0nfccVmDP2xGZg/640?wx_fmt=jpeg

风险提示:历史业绩并不代表其未来表现,我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)

 

Q:目前中证500指数估值较低,但是否就意味着下跌的可能性小?

估值高不代表市场一定下跌,同样,估值低也并不代表市场一定会上涨,但市场向上的概率及空间或高于向下的概率及风险。从长线投资的角度看,选择估值低位区间进行入场配置,是非常值得的。

 

量化策略对指数增强有效么?

Q: 量化策略投资具备什么优势?  

1、量化投资指的是借助统计学、数学等方法,运用计算机建模,从海量的过往数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略,并严格按照这些策略所构建的模型来指导投资,力求取得高于业绩比较基准的、稳定的超额回报。

2、量化投资中经常运用到“多因子选股”,这里的每一个因子可以理解为基金经理总结出的一个“大概率”跑赢市场的投资逻辑。“大概率”的魅力在于,单个投资逻辑在一只股票上未必有效,但是如果样本足够广,持股足够多,就有可能获得超额收益。同时,“多因子”选股是利用多个投资逻辑,力求捕获超额收益,不会只依赖于其中的一条。

3、我国A股市场历史较短,市场本身的有效性与成熟市场相比还有差距,这就为量化投资提供了发现潜在阿尔法的机会。Wind数据显示,市场上10只中证500指数增强基金近1年、近3年、近5年的超额收益率分别为4.94%、16.90%和59.55%,成立以来的年化超额收益率平均数为7.41%。

数据来源:Wind,截至2019年5月22日。风险提示:我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段,历史业绩并不代表未来表现,基金有风险,投资需谨慎。)

 

Q:财通资管量化团队的多因子模型有何特点?

财通资管量化多因子模型拥有一套科学完备的因子库,包含估值、技术、成长、质量和波动等几大类因子。涵盖了各种常用因子及自研阿尔法因子。

同时,基于财通资管投研平台的能力,利用机器学习和人工研究,构建科学的因子筛选流程,进行因子挖掘,自建“阿尔法池子”。

此外,根据市场环境的变化情况,不断更新迭代量化模型,对常见的因子进行升级,保持模型的有效性。

 

Q:能详细介绍下财通资管指数增强策略中的多因子策略吗?

  我们指数增强的策略为:利用因子对个股的本质特征进行刻画,在市场风格变化中多方位评估个股,增加筛选出优质股票的概率。换句话说,将多种总结的投资逻辑按照一定规则和权重进行组合,虽然各个因子的投资逻辑与作用周期不同,但只要因子组合的合理,取得超额收益的概率也将提升。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/em6NZQE8DbIONl7rAnoqKm6kXIodzLNicM01hzeW3wbXDkicfic4SafTytl8Vr5SZbexxGojkZNDdzgy9MjNrPia2w/640?wx_fmt=png

 

关于财通资管及量化团队

  Q:财通资管是一家怎样的公司?

基本介绍:财通证券资产管理有限公司系财通证券股份有限公司的全资子公司,于2014年11月取得中国监证会批准,并于同年12月正式成立,2015年12月,公司获批公募业务资格。截至2019年1季度末,公司受托资产管理总规模逾1500亿元,其中主动管理规模逾1100亿元。公司着力于主动管理能力的构建,以“深度研究、价值投资、绝对收益、长线考核”为发展理念,致力于打造多元化的资管产品链。

所获荣誉:公司荣膺证券时报“2018中国最佳固收类投资团队”,中国证券报金牛理财网2017年、2018年连续蝉联“三年期金牛券商集合资产管理人”等多项业内重量级奖项。

 

Q:本基金的操作团队怎么样?

财通资管中证500指数增强基金由指数和策略投资部开发和维护,团队配置完善,平均从业年限4年,研究覆盖多种模型,拥有管理多种类型产品的经验。

财通资管指数和策略投资部秉承“低波动、稳收益”的理念,强调投资纪律,严格执行投资决策,严控尾部风险,力争确定性的长期胜率,将受托人利益放在第一位。

 

风险提示:

本材料为宣传材料,不构成投资建议,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩不预示其未来表现。投资者在投资前请认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件,确认并理解该产品的风险特征,具有相应承受能力。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度,股东并不直接参与基金财产的投资,公司旗下公募业务与证券资产管理业务实行业务隔离和公平交易机制。市场有风险,投资需谨慎。

财通资管中证500指数增强(LOF)A

财通资管中证500指数增强(LOF)C

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发表于 2019-06-20 09:48:49
中证500指数由中证指数有限公司编制,编制方法为:在全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成。
发表于 2019-06-20 15:01:29
财通中证500和中欧科创主题,准备安排!!!
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