市场风格开始转向了吗?
今天,上证指数涨2.13%,上证50指数2.47%,沪深300指数2.07%,创业板仅仅上涨0.20%。
继续昨天的攻势,低估值类板块,比如金融、地产、基建等继续攻城拔地,两市成交过万亿。作为牛市先锋的券商板块,大涨7.12%。
北上资金今天终于可以买买买了,一口气买入171.15亿。
而最近热度很高的医药板块,哑火了。
我们讨论市场风格的转换,2017年市场风格从成长切换成价值蓝筹。而近一年,结构行情明显,科技板块、医药板块大涨。
相反一些低估值价值投资策略的基金,收益上平平。不少采用该策略的基金经理,也是饱受投资者“诟病”。
我们从一个小的点切入,找到市场上公认主动权益类做得不错的基金公司,从其公司持有股票来看:
(1)东证资管(东方红)
(2)交银施罗德基金
(3)兴证全球基金
(4)中欧基金
东证资管旗下持有万科的基金有30只,且为该基金公司第一大重仓,持有保利地产的基金有8只;
交银基金旗下持有万科的基金有16只,且为该基金公司第一大重仓,持有保利地产的基金有25只;
兴证全球基金旗下持有万科的基金有15只,持有保利地产的基金有14只;
交银基金旗下持有万科的基金有25只。
上述几家基金公司,旗下的基金总体投资行业较为分散,也布局了一些低估的板块,甚至所占比例比较大。像最近一年大火的医药、科技类行业,参与并不多。
我们发现一些长期业绩不错的主动权益基金公司,其有着成熟既定的投资策略。没有根据市场热度来发基金,有着自己的投资节奏。
找到一段东证资管韩冬基金经理的一段话,觉得挺有启发的。
“当前时点上,我们认为最差的做法是放弃原有思路,追逐市场热点,最佳的做法是坚持原来的思路,等待市场风格的切换。当前如果我们静态地观察各个板块的估值分位,科技和医药行业的估值处于95%左右的历史分位,而我们持仓较多的地产、银行和汽车等板块大约处于5%以下的历史分位。
长期以来,我们的投资思路是在一个板块比较低估时买入,等待估值的修复。而现在的情况是,我们长期关注的板块一直没有实现估值回归,一些估值非常高的板块却持续上涨。我们要等待的是估值切换,虽然它还没有到来,但我们丝毫不怀疑这件事最终会发生。”
对于主动基金选择来说,我们还是更看重基金风格的稳定性。然后去了解其投资思路和逻辑。如果你认同这种投资关键,就会坚定不移滴与基金经理共同坚守。守得云开见月明。
做投资,投资的是未来。每当看到基金推荐材料中,都会有一句“历史收益不代表未来”的提示。但基本大多数投资者都最看重过去的收益。
过去涨的最多的是什么?医药基金。所以,最近不少朋友问我,医药基金还能买吗。其实,从上面几家基金公司前十大持股行业,就已经说明了:即使非常优秀的专业投资机构,也不会集中重仓一个行业,尤其是现在估值还不低。
科技、医药、消费都是不错的赛道,但是重仓单一行业的主题基金波动性也是很大的。
之前同事总吐槽我,拿他的操作做反向信号。不过,最近咨询我买基金的人又不少了。
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