价值投资基金,就是以价值投资作为理论基础基金。价值投资这个概念大家可能并不陌生。
价值投资基金,就是以价值投资作为理论基础基金。价值投资这个概念大家可能并不陌生。价值投资的核心,就是选择有增长潜力的公司,以低于价值的价格买入,然后长期持有,等到高于价值的价格卖出。其本质就是便宜买好货。
为了把这个问题讲清楚,我们把决定股价的因素简化表述一下:
股票价格(P)=每股盈利(E)*估值(市盈率P/E)
根据这一公式,决定股票股价的是两个因素:一个是公司的盈利能力,一个市场给的估值。价值投资就是要寻找两类标的:一类是“好公司”,公司质地要好,一类是“好货”,价格足够便宜。“好公司”的每股盈利不断增长,公司管理团队不断地为股东创造价值、创造新的收益来源,持有这类公司的股票可以赚公司成长的钱。而当市场过度悲观时,市场情绪化定价会造成公司股价低估,这时是买入“好货”的好时机,可以赚价格低估的钱。
举个例子,伊利股份2015年股价为15元左右,到2017年末股价上涨至30元附近,两年时间内股价翻番,股价翻倍的原因一方面在于每股收益的增加,从2015年末的每股收益0.7元增加到2017年的每股收益1元,其次是市场对伊利未来增长潜力看好导致的估值(市盈率)提升。
践行价值投资风格的代表性基金有东方红和汇丰大盘(丘栋荣管理期间,下同)。这也是代表着价值投资两个不同的流派。
东方红一直秉持和践行价值投资的理念。东方红选股的策略是选择价格便宜(或合理)的好公司买入并长期持有。选择的股票都是国内优质的公司,基本都是所在行业的龙头。
汇丰大盘则是找到风险和收益性价比最好的公司,在获取同样收益的基础上承担更小的风险,或者在承担相同风险的基础上获得更高的收益。
两者的区别在于,东方红强调的是“好公司”,并不特别强调价格的低估,只要合理的都可以买入。而汇丰大盘强调的是“好货”,要求价格绝对的低估,强调买入时的安全性,对公司基本面的要求并不像东方红那么高。
价值投资风格的基金最适合长期持有。一方面在于价值投资需要对公司进行长期研究和跟踪,短期持有很难获得好公司的成长收益;另一方面在于短期持有导致的频繁交易将产生大量手续费等。长期以来基金明显战胜市场,是赚钱的,而为什么基民感觉不赚钱呢?原因在于散户的“追涨杀跌”和“高买低卖”,从而导致平均收益远低于基金平均收益。
为了把这个问题讲清楚,我们把决定股价的因素简化表述一下:
股票价格(P)=每股盈利(E)*估值(市盈率P/E)
根据这一公式,决定股票股价的是两个因素:一个是公司的盈利能力,一个市场给的估值。价值投资就是要寻找两类标的:一类是“好公司”,公司质地要好,一类是“好货”,价格足够便宜。“好公司”的每股盈利不断增长,公司管理团队不断地为股东创造价值、创造新的收益来源,持有这类公司的股票可以赚公司成长的钱。而当市场过度悲观时,市场情绪化定价会造成公司股价低估,这时是买入“好货”的好时机,可以赚价格低估的钱。
举个例子,伊利股份2015年股价为15元左右,到2017年末股价上涨至30元附近,两年时间内股价翻番,股价翻倍的原因一方面在于每股收益的增加,从2015年末的每股收益0.7元增加到2017年的每股收益1元,其次是市场对伊利未来增长潜力看好导致的估值(市盈率)提升。
践行价值投资风格的代表性基金有东方红和汇丰大盘(丘栋荣管理期间,下同)。这也是代表着价值投资两个不同的流派。
东方红一直秉持和践行价值投资的理念。东方红选股的策略是选择价格便宜(或合理)的好公司买入并长期持有。选择的股票都是国内优质的公司,基本都是所在行业的龙头。
汇丰大盘则是找到风险和收益性价比最好的公司,在获取同样收益的基础上承担更小的风险,或者在承担相同风险的基础上获得更高的收益。
两者的区别在于,东方红强调的是“好公司”,并不特别强调价格的低估,只要合理的都可以买入。而汇丰大盘强调的是“好货”,要求价格绝对的低估,强调买入时的安全性,对公司基本面的要求并不像东方红那么高。
价值投资风格的基金最适合长期持有。一方面在于价值投资需要对公司进行长期研究和跟踪,短期持有很难获得好公司的成长收益;另一方面在于短期持有导致的频繁交易将产生大量手续费等。长期以来基金明显战胜市场,是赚钱的,而为什么基民感觉不赚钱呢?原因在于散户的“追涨杀跌”和“高买低卖”,从而导致平均收益远低于基金平均收益。
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