#天天基金调研团#

业绩好的债基倾向于加久期和运用杠杆，主要有以下几个原因：

久期与债券价格敏感度：

久期是债券的一个关键指标，它表示债券的加权到期时间，是衡量债券利率风险的重要工具。久期越长，债券价格对利率变动的敏感度就越高。

当基金经理预测市场利率将下降时，他们会倾向于增加组合的久期，因为久期较长的债券在利率下降时价格上涨的幅度更大，从而增加组合的收益率。

杠杆效应：

杠杆是基金经理通过融资来增加投资规模的一种策略。通过加杠杆，基金经理可以买入更多的债券，从而在市场利率变动时获得更大的收益或损失。

在债券基金中，基金经理可以将持有的债券作为抵押品，从机构获得增量资金，然后买入更多的债券，从而放大组合的收益率。当然，这也放大了风险，因为一旦市场利率上升，债券价格下跌，基金的损失也会相应放大。

市场环境与策略匹配：

在当前的市场环境下，许多基金经理认为市场利率将保持低位或进一步下降，因此增加组合的久期可以提高基金的收益率。

同时，由于债券市场的流动性较好，基金经理可以相对容易地获得融资，因此运用杠杆也成为了一种常见的策略。

业绩表现：

从历史数据来看，加久期和运用杠杆的债券基金在多数时间内都取得了较好的业绩。例如，在利率下降的市场环境中，久期较长的债券基金通常能够获得更高的收益率；而在市场利率上升时，虽然损失可能也会更大，但由于基金经理通常会在利率上升前调整组合的久期，因此整体业绩仍然较好。

通过运用杠杆，基金经理可以放大组合的收益率，从而在业绩排名中获得更好的位置。

但是，债基的杠杆率也不是可以无限提高的，根据监管规定，普通债券基金通常杠杆率上限是140%，定期开放的债券基金最高可以到200%。

加大杠杆率的设置既增加了投资收益的潜力，也相应地加大了风险。

对于稳健型投资者，需要选择一个纯粹的债券型、杠杆率适中的债基，既能在保证资金安全的同时，又能得到更高的收益。

朋友们可查看一下，你目前持有的债基杠杆率是多少。

在天天基金APP里，点开你持有的债基，在“基金持仓”栏点“资产”，如“债券”显示没超100%，就没杠杆，如超100%，即是有杠杆。

上周四司机有幸参加了天天基金调研团活动，本次调研的是中欧基金周锦程经理管理的$中欧纯债债券(LOF)C(OTCFUND|166016)$、$中欧纯债债券(LOF)E(OTCFUND|002592)$。

一、中欧基金

中欧基金是行业首批公司治理结构改革和股权改革的公司，有18年的投资管理经验，国内知名固收大厂，管理资金规模庞大，具有丰富的投资经验和优秀的投研团队。基金经理从业经历长，大资金管理经验丰富，擅长债券投资，能够精准把握市场脉搏，为投资者创造稳定、超额的投资回报。

曾8度荣膺金牛基金公司，近7年在纯债类基金绝对收益排行榜中位居TOP2（2/69)。

二、基金经理

周锦程先生，复旦大学西方经济学硕士，12年固收老将。2022年10月加入中欧基金，现任固收部利率组基金经理。

纯债管理经验丰富，管理过货基、纯债、二级债、股债混合等。

曾荣获普通债券型明星基金奖。

善于从自上而下、大类资产的视角进行债券投资决策，结合基本面和模型信号进行利率择时。

三、中欧纯债债券(LOF)C(166016)、中欧纯债债券(LOF)E(002592)

中欧纯债为中长期纯债型基金，不投股票和可转债，中低风险。

采用积极久期策略，投资组合以高等级信用债为主，不做信用下沉。信用债投资以金融债和产业债为主。违约风险低，安全性高。

中欧纯债定位于主动信用策略，注重品种之间的轮动选择，争取票息收益，同时积极参与波段交易，追求超越市场水平的更高收益。

自成立以来净值稳步上升，
连续7年年年正收益，中长期超额收益显著。

中欧纯债不仅收益率表现优秀，无论是短期还是长期均实现了较高的收益水平，夏普比率、性价也比较高，同时波动小，在市场波动中，该基表现出较强的稳定性，能够有效控制风险。与同类基金相比，该基的最大回撤控制得较好，充分显示出基金经理较强的风险控制能力。

请点击蓝字查看  债市行情可能发生趋势改变的三个重要信号。 

请点击蓝字查看  投资债券基金可能存在那些方面的风险？如何降低风险？ 

以上仅为个人观点，不作为投资依据！

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$中欧纯债债券(LOF)C(OTCFUND|166016)$

$中欧纯债债券(LOF)E(OTCFUND|002592)$

$中欧中债0-3年政金债指数A(OTCFUND|020372)$

$中欧中债0-3年政金债指数C(OTCFUND|020373)$

$中欧中短债债券发起A(OTCFUND|015502)$

$中欧中短债债券发起C(OTCFUND|015503)$

$中欧瑾泰债券A(OTCFUND|004728)$

$中欧瑾泰债券C(OTCFUND|004729)$

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