大家好，我是中信保诚基金的江峰。$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$

继上周五经历短暂回调后，今日中小市值仍然表现较强，彰显风格韧劲。感谢投资者对我的关注，今天来解答一下大家比较关心的几个问题。

1、10月下半旬，中小市值板块的表现较好， 10.14至10.31， 万得微盘股指数涨幅达到了16.79%，而同期沪深300仅涨0.1%，背后原因主要为何？$中信保诚景气优选混合C(OTCFUND|020152)$

我认为最近中小市值板块相比大盘有一定的超额收益，有以下几点原因：

首先第一，市场量能在1.5万亿+的区间内波动，流动性宽裕时通常小盘股较强。融资成本的下降和资金的相对更易获得，对更难融资更缺资金的小公司来说业绩改善空间更大。

第二个原因，是以近期的纯血鸿蒙、国产半导体、智谱AI为代表的新兴产业的爆发。新兴产业以小公司为主，在蛋糕不断做大、市场无序竞争且没有固定格局的环境下，各种小企业因新业务而实现业绩爆发和赶超的想象空间更大。

其次，并购重组政策积极，市场热度较高。并购重组直接影响上市公司的外延增长，而外延增长对小公司的业绩来说占比较大。$中信保诚景气优选混合A(OTCFUND|020151)$

还有一点，最近北证50涨幅出圈，北交所股票起涨时基本都是十亿左右市值，甚至更低。这种低估值驱动、由小变大的逻辑和沪深小市值股票其实是异曲同工的。

2、对后续中小市值板块怎么看？

首先在此阶段，我们可以看到两市的成交持续保持在比较高的位置，说明当下市场是相对活跃的，投资者还是在积极关注一些新兴的投资机会，而这些投资机会的涌现大概率不会缺少中小市值股票的参与。

由于之前已经出现了大规模的主升浪，普涨阶段过去哪些真金还能够持续不断地走出行情，其实作为普通投资者是较难甄别的。而投资中小市值板块的基金通常集中度较低，能够较好地避免单一行业、个股对组合收益的冲击，在结构性轮动行情中或有较好的表现。

市场没有常胜将军，股市难免有波动，哪怕走出长牛趋势的微盘股指数，在今年初也经历了史上最大幅度的回调。但与“牛短熊长”的A股不同的是，回看过往曲线，微盘股指数每次回调修复速度都比较快，在今年国庆节后也是顺势创下了新高。

数据来源：wind。指数的历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。万得微盘股指数与沪深300指数在成份券构成、筛选规则等方面存在不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。

回顾历史，自2000年以来，上证指数30%级别的反弹共有7次，整个过程中，小市值指数行情持续时间更久、涨幅相对占优。2008-2010年、2013-2015年两次大级别上涨行情，一般包括普涨与分化阶段：普涨阶段小市值指数通常略微忧郁中/大市值指数，分化阶段时小市值指数则相对更优势。

注：指数的历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。万得微盘股指数与沪深300指数在成份券构成、筛选规则等方面存在不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。

因此总结来说，未来中小市值板块或有望保持震荡向上的形态。建议投资时充分考虑自身风险承受能力和投资目标，逢低买入，逆向投资。个人具体的一些投资体会可以回看之前的几篇文章。

上述观点仅代表基金经理的当前个人观点，不代表基金管理人对未来的预测，不构成对任何证券或产品的操作建议或推荐，也不构成任何基金进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。基金管理人对提及的板块/行业不做任何推介，不代表基金持仓信息或交易方向。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。基金有风险，投资需谨慎。