半导体行业12月份月报：AI大模型和端侧应用持续落地，芯片价格持续低迷或展示供给依然充裕!

　　投资要点：

　　2024年12月总结与1月观点展望：12月份半导体需求复苏态势仍在持续，但在供给充裕的前提下价格仍承压，但下滑幅度有所收窄，关注AIOT、AI算力、AIPC、汽车芯片等结构性机会。

　　12月电子板块涨跌幅为0.49%，半导体板块涨跌幅为-0.25%；12月底半导体估值处于历史5年分位数来看，PE为67.66%，PB为43.61%。在申万31个行业中，申万电子行业涨跌幅为0.49%，其中半导体涨跌幅为-0.25%，同期沪深300涨跌幅为0.47%。

　　半导体12月供给仍相对充裕，需求保持增长，整体价格底部下滑，但跌幅有所收窄，部分细分产品价格回暖，1月份或将维持弱平衡。预计2025年1月整体维持弱平衡格局。

　　半导体下游需求中手机、TWS耳机、AI服务器需求复苏较好，Q4受益于新机型密集释出叠加年底大促活动，以及各地开展的消费电子国补措施，整体需求逐步向好。

　　12月AI相关大模型和以AI眼镜为代表的端侧新应用不断落地；美对华管制仍在升级，自主可控进程亟待加速。

　　投资建议：行业需求在缓慢回暖，短期价格还有小幅下滑；但海外压力下自主可控力度依然在不断加大，可逢低缓慢布局。建议关注：

　　　（1）受益海外需求强劲AIOT领域的：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。

　　（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注：寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注：源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。

　　（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。

　　（4）汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。关注功率板块的：新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技、士兰微；MCU市场的：国芯科技、兆易创新等；CIS的：韦尔股份、思特威、格科微；存储的：北京君正、江波龙、佰维存储；模拟芯片的：圣邦股份、纳芯微等。

　　风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国际贸易规则变化风险；（3）市场竞争加剧风险。