通信行业周报：运营商积极参与布局AI大模型，24年光模块市场将同比增长45%!
核心观点
本周核心观点与重点要闻回顾
AI大模型：运营商积极参与布局。据财联社，中国电信人工智能研究院发布业内首个支持30种方言自由混说的语音识别大模型—星辰超多方言语音识别大模型，打破了单一模型只能识别特定单一方言的困境，是国内支持最多方言的语音识别大模型。此前，根据齐鲁壹点报道，5月24日中国移动在第七届数字中国建设峰会上发布首批4个大模型产业创新基地。我们认为，AI大模型将持续推动通信产业的发展，运营商作为通信产业链的重要环节有望受益。
光模块：2024年数通光模块市场将同比增长45%。据C114，近日市场研究机构YOLE Group在最新的市场报告中指出，2024年在数通细分领域，AI驱动的光模块市场将出现同比45%的增长。光模块市场的整体收入从2022年的110亿美元略降至2023年的109亿美元，但预计到2029年将达到224亿美元，这是由于云计算厂商和电信运营商对400G以上高速率光模块的高需求。预计2024年的收入增长率将达到27%。我们认为，光模块产业链相关公司有望受益于AI产业的持续发展。
卫星互联网：中国企业申报1万颗卫星计划。据上海证券报，上海蓝箭航天鸿擎科技有限公司已向国际电信联盟（ITU）提交了一份通知，计划构建一个包含10,000颗卫星的卫星群，名为“鸿鹄-3”（鸿鹄三号，Honghu-3）。我们认为卫星互联网将有望成为新的互联通信模式，产业大发展趋势明确。后续招标、发货、测试、组装到密集发射将迎来较大的产业链发展机遇。
市场行情回顾
本周（5.27-5.31），A股申万通信指数下跌0.73%，整体跑输沪深300指数0.13pct，跑输创业板综指数0.89pct。申万通信二级两大子板块涨跌幅由高到低分别为：通信服务(申万)(0.17%)、通信设备(申万)(-1.18%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万通信(-0.73%)、纳斯达克(-1.1%)、道琼斯美国科技(-1.75%)、费城半导体(-1.87%)、恒生科技(-2.86%)。
投资建议
本周我们看好以AI为核心的算力产业链，并建议关注卫星互联网的中长期机会。
光通信：受益于算力需求持续提升，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等。
通信设备：受益于算力带动的通信基础设施建设需求，以及通信设备端竞争格局相对稳健，建议关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等。
卫星互联网：有望受益于卫星互联网产业的持续发展，建议关注华测导航等。
风险提示
国际摩擦对立加剧风险、下游AI需求不及预期的风险、技术迭代进步不及预期的风险。
