今天对重装基兵进行了调仓，向大家汇报一下调仓逻辑。

1、将兴全商业模式换成了兴全合宜

之前选兴全商业模式，是认为乔迁的风格均衡、规模适中，以性价比为主要投资逻辑，风格与谢治宇接近，适合作为组合底仓。

谢治宇规模偏大，之前不确定他能否胜任这么大规模。经过近一年的观察，400亿左右规模，谢治宇并没有的超额收益明显下滑。

从乔迁2018.7任职后对比兴全合润和兴全商业模式，谢治宇在规模比乔迁多200亿左右的情况下，只跑输了一点点。

他的兴全合宜由于可以投资港股，选股范围更大，有机会创造更多的超额收益，在今年解封后，反而跑赢兴全商业模式

我个人感觉，组合里有一只兴全的基金还是很有必要的。在兴全内部，谢治宇虽然管理规模最大，一直还是保持业绩拔尖，不愧是投资总监。

之前本来计划等兴全合润分级召开持有人大会后，扩充投资范围到港股，规模比兴全合宜小，我是想换成这只的。但是昨天看到公告，兴全合润分级的持有人大会召集失败了，因此也无法扩充投资范围了，所以就决定现在调仓为兴全合宜。

跟投者如果看好乔迁，或者嫌麻烦，也可以选择此次不跟调，我认为也没有问题，乔迁也很不错，规模也有优势，回撤也控制好。

比较郁闷的是，我研究的时候兴全合宜还是限购10万，今天突然公告限购2万了，如果大资金跟投的朋友，此次可以不跟调，问题不大。我主要是为了长期，考虑新增跟投者的利益，所以选择调仓。

重要提示：跟投不满7天的先不要跟调！！！跟投不满30天的可以选择满了30天再进行跟调。

2、将中欧价值发现换成嘉实价值精选

7月份那次调仓，我们将组合的主要风格“价值”，算是抓住了市场风格变化方向，所以近三个月业绩还算不错，排名有所回升。

不足之处是方向抓的不够准——当时布局的是　$中欧价值发现混合A(F166005)$　　（深度价值）+　$嘉实价值精选股票(F005267)$　　（价值偏质量）+工银精选金融地产（金融地产偏港股）。通过3个价值风格基金的叠加，加强价值因子的暴露。

通过近几个月的观察，发现市场风格虽然切换为了价值，但总体上是价值偏质量的，也就是说，市场还是在沿着质地的方向走。

下图为近4个月，这三只基金和工银金融地产，对比沪深300

谭丽明显表现更好，另外，与谭丽风格接近的韩冬、孙伟、王延飞，近几个月业绩也都有所好转。

再用指数观察一下，下图为近3月红利潜力VS　300价值　VS沪深300　VS　银行VS地产

质地最好的红利潜力表现最好，300价值好于沪深300，地惨还是最惨。

因此我觉得后续配置的主线可以更精确一点，在三种价值风格中，舍弃深度价值（曹名长），降低金融地产的仓位，加仓价值质量（谭丽）。

3、关于持仓集中度

其实我是想分散配几个价值偏质量的基金的，奈何这种风格的基金经理太少了，另外就是东方红的基金手续费太高，所以现在谭丽的基金占比高达33%。

不过这问题也不大，基金的持仓本来就有十几只股票，已经够分散了。理论上基金组合甚至可以只持有1-2只基金，波动率也不会提高太多。谭丽的回撤控制的还是不错的。

分散可以降低波动率，但也很可能会降低收益，关键还是收益率。

4、看好港股

这次调仓，加仓的2个基金都可以投资港股。调整后，组合港股占比从19%提高到25%，看好美国大选尘埃落定后港股的行情，看好经济复苏后顺周期行业的行情。

5、其他组合构建思路

　重装基兵运作了快一年了，有些朋友反映——是不是调仓多了点？

我一直是按照我的投资框架在运作重装基兵，我自己的实盘也是这样调整的。这种投资方法，有时候会很有效，有时候会无效，还请大家理解并给予时间。

可能也有些朋友，确实不认可或者不喜欢这样的组合。好在我对基金的研究不少，组合的构建方法我也有很多。

我最近构建了很多其他不同的组合，都在测试中....都是与重装基兵完全不同的构建思路。有定投组合，有几乎不调仓的组合，也有进攻性很强的组合。

欢迎大家持续关注我们，等这些组合测试差不多了，我会放出，并介绍组合构建思路，供大家参考或跟投。

　多几个公开组合，大家可以选择最符合自己理念的组合跟投。我也不至于那么焦虑，每天都特别在乎重装基兵的净值

注：本文为个人观点，仅供参考