题图 / 以梦为马

作者 / 一石二鸟

标签 / 五剑

01　综述

七月A股走出了一波火热行情，两市日均成交额达1.3万亿，市场人气高涨。沪深300指数当月上涨12.75%。

定位于成长风格的成长五剑，6月30日净值1.8139，7月31日净值2.0618，七月份上涨13.67%，跑赢沪深300指数0.92个百分点，组合继续创出历史新高。

七月份行情虽火爆，但市场风格有切换迹象。一向强势的电子、传媒、计算机、通信等科技行业在申万一级行业中涨幅排名靠后，涨幅分别为10.81%、7.45%、6.44%、3.28%。之前表现平平的休闲服务、国防军工和建筑材料行业，纷纷涨超20%，占领涨幅榜前三名。成长五剑定位于成长风格，组合配置均衡。在这种情况下，依然跑赢了沪深300指数，跟上了市场节奏。

02　业绩归因分析

七月份：

国富沪港深成长精选股票上涨15.18%

广发科技动力股票上涨8.48%

兴全精选混合上涨13.29%

中欧时代智慧混合A上涨14.27%

博时新兴消费主题混合上涨12.65%

交银新成长混合上涨15.30%

汇添富文体娱乐混合上涨15.32%

本月组合无调仓操作，无手续费损耗。

03　成分基金评价

本月组合内所有成分基金均获得正收益。其中，三只成分基金涨幅超过15%，分别是国富沪港深成长精选、交银新成长和汇添富文体娱乐。本月低估值板块崛起，博时新兴消费对这类股票配置较多，保证了我们不错失风格。科技成长风格的广发科技动力涨幅相对落后。

04　后期展望与操作计划

七月初市场快速上行，短时间内积累了较大的涨幅。七月下旬，市场产生分歧，开始震荡调整，整个七月行情演绎的节奏有点快。

从政策上看，国家继续保持对科技企业大力扶持的态度。通过设立科创板、推行创业板注册制等一系列措施，鼓励、支持科技企业上市，通过直接融资的方式，获得发展的动力，这将持续地对国内的科技产业发展起到促进作用。为成长股投资提供有利的环境。

从流动性上看，今年以来新发的权益类基金已经突破1万亿份，表明场外资金依然在持续流入，市场流动性比较充沛。展望后市，在政策利好加持、流动性较为宽松、宽信用政策的持续落地的背景下，成长股依然是重要的市场主线。

七月份，板块轮动速度较快，每天都有不同的领涨行业。很多朋友向我诉苦，说想要跟上市场节奏太难了。跟投成长五剑的投资者则不会有这样的问题。我们的配置以成长风格基金为主，并有偏价值的基金辅助，能适应多种不同的市场环境。这些基金经理应对复杂行情是非常有经验的，我们在7月份，依然选择持有不动，给予这些基金经理充分信任，取得了良好的表现。

在之前的发文中，我也给大家强调过，我们对牛市、熊市并不是很关心。因为投资的逻辑不应该是基于市场涨了或者市场跌了而采取行动。高抛低吸、波段操作只能是美好的愿望。做投资要有整体的战略，即使没有所谓牛市，优秀的企业依然在持续创造利润，依靠业绩驱动股价。我们选的这些基金经理就是去找这些企业，着眼于长期，在结构性行情里抓住阿尔法机会。

成长五剑以成长型基金为主，配置较为均衡合理，短期内无调仓计划。

以梦为马，不负光阴。坚持价值投资、长期投资和稳健投资是我们的一贯原则。我们会珍惜每一份信任，力争为持有人创造较好的回报。

目前我一共管理六个组合，可以供大家参考、跟投。长按、识别下图的二维码即可进入我管理的所有组合。