01 | 推荐定投的指数
我推荐的定投组合是沪深300 中证500。
沪深300的推荐理由:
1. 估值便宜,目前最新PE12.12倍,是估值最低的宽基指数之一。
2. 大盘蓝筹股公司质地优异,下跌空间有限。
3. 当前市场风格偏好大盘蓝筹股,熊市中抗跌,上涨时也涨的动。
4. 行业分布合理,单一行业影响较小。
5. 沪深300就是守正出奇中的守正。
中证500的推荐理由:
1. 经过2016-2018年三年熊市,中证500估值水平极大降低,最新PE仅20.34倍,低于历史上89%的时间。
2. 2008年大盘蓝筹股牛市以及2015年小盘股牛市,两轮大牛市,中证500指数都未缺席。任何风格的牛市中中证500都涨幅惊人,牛市最高PE都在60倍以上,估值提升空间很大。
3. 在单边上涨行情中,弹性很高,相对沪深300等大盘指数涨幅较大。
02 | 那为什么不直接买中证800
根据中证指数公司的定义:
沪深300:由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成,综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。
中证500:由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。
中证800:中证800指数由中证500和沪深300指数成份股组成,综合反映中国A股市场大中小市值公司的股票价格表现。
由以上定义可知:
中证800 = 沪深300 中证500
既然中证800是由沪深300和中证500组成,为什么不直接定投中证800好了,何必分开定投300 500呢?
03 | 权重不同
因为中证800指数的编制方法是市值加权。
1. 沪深300总市值36.9万亿
2. 中证500总市值8.2万亿
3. 沪深300市值为中证500市值的4.5倍
因此沪深300成分股对中证800的影响会远大于中证500
如图可见
1. 中证800历年涨跌幅都处于沪深300和中证500的中间
2. 中证800更贴近沪深300的涨跌幅,而与中证500差距较大
04 | 为什么分开投
沪深300估值低,走势稳健,守正出奇中的守正。中证500弹性大,涨的快,负责守正出奇中的出奇制胜。
分开定投300 500,两个指数定投相同金额。保证分配到中证500的金额足够多。当未来市场上涨时,高弹性的中证500如果依然涨幅较大,可以博取更高的收益。
而如果直接投资中证800,指数中分配到沪深300与中证500的比例大概为4.5:1。中证500成分股分配的金额会很小,对于整个组合收益的助推作用将大大减小。
因此我推荐的是沪深300与中证500分别1:1定投。而不是直接定投中证800指数。
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