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发表于 2024-06-03 13:30:20 天天基金网页版 发布于 上海
欧冠落幕后,来看百亿球队的投资经

北京时间6月2日凌晨,2023-2024赛季的欧洲足球冠军联赛落下帷幕,皇家马德里(皇马)以2:0的比分夺得了欧冠第15座桂冠,世界各地的球迷,此刻被同一场比赛牵动着。

从另一个角度看,作为欧联的主办方,欧洲足球协会联盟(UEFA)披露的2022/23财年营收超过4.25亿欧元,以皇马、曼城为代表的知名足球俱乐部估值则近15亿欧元。足球,不仅在球场上展现了竞技的魅力,更在场外孕育了一个庞大的产业。

足球俱乐部:一门10亿欧元的生意?

如果身边有看足球的朋友,也许常能听到这些口号:“前进马德里!”“我们是阿森纳,从联赛之巅到绿茵之底”“我们征服,我们征服,利物浦征服,永远向前” ……皇马、阿森纳、利物浦、曼城等,都是欧冠和英超联赛中的顶级足球俱乐部,不仅在欧洲拥有庞大的球迷群体,而且在全球范围内也有着广泛的影响力和知名度。

俱乐部的影响力增长也提升了其吸金能力。短短10年间,欧洲职业足球市场规模从169亿欧元跃升至295亿欧元,增长率达到74.6%,其中大部分增长都来自于头部俱乐部的发展。截至2023年,全球已有7家足球俱乐部的品牌价值超过10亿欧元,而排名第一的曼城队,其估值已经达到了惊人的15.1亿欧元,本次夺冠的皇马则价值14.6亿欧元。

数据来源:Statista,截至2023/12/31

那么,足球俱乐部究竟是如何赚钱的呢?以阿森纳为例,这家伦敦的知名俱乐部以其精打细算的经营策略而闻名。球队的营收主要来源于票务、转播和广告收入,而成本主要来自球员报酬和球队维持。阿森纳的经营模式则强调青训体系的建设,通过培养年轻才俊来减少转会市场上的高额支出。他们的青训学院不仅为一线队输送了大量球员,使阿森纳在各级别联赛中获得傲人战绩,也为俱乐部带来了高额的球员处置收益。

足球与投资:一笔13亿英镑的收购

此外,阿森纳在营销方面也展现了智慧。他们通过经营社交媒体积累了大量粉丝,并通过数字会员、周边产品售卖等方式,将这些粉丝转化为实际消费者。在商业收入方面,阿森纳通过体育赞助和品牌推广提升营收,仅从阿联酋航空一家顶级合作伙伴那里,每年就能获得五千万欧元以上的赞助。从现金流看,阿森纳2022/23财年收入达到了5.33亿欧元,其中商业收入占比36.6%,且占比仍呈上升趋势。

数据来源:Statista,截至2023/12/3

足球与投资:一笔13亿英镑的收购

归功于这门运动庞大的粉丝数量,还有不少企业意图通过股权投资来深化其在足球产业中的影响力,其中的佼佼者非格雷泽家族莫属。他们早在1995年就涉足体育,买下了NFL橄榄球队坦帕湾海盗,尝到甜头后,于2005年杠杆收购了曼联,并在2012年运作后者登陆纽交所,并在多年间持续获得分红。2023年,格雷泽家族宣布考虑出售曼联,25%的股份被英力士集团收购,据悉,格雷泽家族通过这次交易赚取了超过13亿英镑,净赚7.15亿英镑。

数据来源:Statista

事实上,格雷泽收购曼联也是深思熟虑的结果。站在21世纪初看,宏观上,英超作为一个营运良好,整体价值上升的联赛,在全球的影响力不断上升,亚洲、美国开拓空间巨大;微观上,曼联已经是当时英超最成功的俱乐部,99年获得欧冠三冠王、英超夺冠常客、在全球具有广泛影响力——其三大主营业务收入,即门票、赞助、电视版权收入,都有较大成长空间。结果没有让他们失望,18年间,格雷泽家族通过这笔投资获得了30倍的回报——即使放在全球杠杆收购史上,也可被称为一笔传奇案例。

足球与基金:年化28%的球星卡基金

足球衍生品同样充满商机,球星卡交易市场就是一个典型的例子。所谓球星卡,是一张印有球星照片以及个人简介的卡片,并以类似“盲盒”的玩法出售。作为典型的非标品,其鉴定评级市场和二级市场发展迅速,根据市场调研机构Verified Market Research数据,全球球星卡市场2020-2027年复合增长率可达23%,2027年市场规模更将达到987亿美元。

市面上甚至出现了专注于球星卡的投资机构和基金。一家名为Attic Investments的球星卡投资机构,一边从市面上收卡,一边还和球星卡经销商Blowout Cards合作创立了一个专注于投资未拆封球星卡盒子或套装的基金——The Modern Wax Fund。事实上,这个基金被认为是首个采用特殊目的实体(Special Purpose Vehicle, SPV)结构的球星卡投资基金。

由于单靠拆盲盒以求拆得天价球星卡的风险较高,而套装卡盒买到之后即使不开封,随着时间推移未开封的卡盒存量越来越少,其价格也会稳步上升,所以这也成为该机构多元化投资以对冲风险的路径之一。根据官方披露,从2020年创立至今,该球星卡基金回报率超过170%,年化收益率超28%。

数据来源:Attic Investments,历史表现不代表未来,基金投资须谨慎

从这个角度看,对于想利用球星卡将爱好与赚钱结合起来的收藏者,其交易逻辑与基金投资有些相似。The Modern Wax Fund将交易卡包装成更传统的投资工具,并通过这种方式为投资者提供多元化投资组合的机会;投资者通过研究足球技术,对知名球员的历史表现深入了解,从球员定位和球风打法中观望每个赛季最有潜力的新秀——球星卡在二级市场的表现与球星的比赛表现直接相关——比起已经得到众人追捧的头部球星,现在被“低估”的新秀可能会带来更高的增值空间,或可为投资者带来更高的投资回报。

【结语】

从俱乐部的经营之道,到杠杆收购的传奇回报,再到球星卡市场的金融创新,足球孕育了巨大的财富。然而,作为世界第一大球类运动,足球的经久不衰来自于其本身的体育魅力和广大人民的运动热情。因此,在分享关于足球财富的种种趣闻之外,也希望你我能够更多地感受足球的运动力量——“让足球从财富回归运动,让投资回归价值本身”。

参考资料:

西蒙库珀. 《足球经济学》

Attic Investments. Modern Wax Fund, LLC March 31st, 2024 Valuation of Assets

$兴证全球品质甄选混合A(OTCFUND|018868)$

$兴全商业模式优选混合(OTCFUND|163415)$

$兴全合润混合(LOF)(OTCFUND|163406)$

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发表于 2024-06-04 06:21:12 发布于 重庆
如果纳指用欧冠代表,那么大A可以用什么代表?
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