一般来说，行业基金由于重仓某一个行业，存在着行业风险，举个例子，被塑化剂风波以及限制三公消费影响的白酒股大跌，那么，此时重仓白酒行业的基金便会回撤很大。但是，行业基金的进攻性也比较强。收益和风险永远是成正比的。再比如，前段时间被骂上热搜的诺安成长。基金经理蔡重仓了半导体行业，涨时进攻性很强，但一旦回调，也在短时间内回调了20%左右，追高买入的基民大多亏损，然后就是开骂。

若非擅于把握行业景气变化，建议以投向多元行业的主动权益类基金为主更加合适。

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行业 / 主题类基金，包括主动权益基金中投向特定行业板块的基金，如“工银医疗保健”、“易方达资源行业”等，以及行业 / 主题指数基金，如“汇添富中证主题消费ETF”、“国泰CES半导体芯片ETF”等。

在权益类基金（即主动股票型、指数型、混合型）中，行业 / 主题基金数量已不少，但投向多元行业的权益类基金仍是主流。

行业 / 主题基金的优点在于，能够充分挖掘特定行业板块的投资机会，受基金经理变更的影响也更小于投向多元行业的主动权益基金。

可以说，行业 / 主题基金有着较强的“工具属性”。如果小伙伴期望有针对性地把握特定行业板块的投资机会，那么，行业 / 主题基金自然是很好的选择。

行业 / 主题基金的缺点也很明显，即由于投向聚焦且股票仓位不低，因此，绩效表现深受特定行业板块影响，难以适应市场趋势、风格的变化。

因此，投资行业 / 主题基金，要么从长期出发，重点投资长期成长前景广阔且明确的行业板块，如医药、消费等；

要么借由较强的行业轮动把握能力，去阶段性配置特定行业板块。

不得不多提示一点的是，把握行业轮动节奏绝非易事，需要对特定行业板块的景气变化与市场走势有专业的研判能力。

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投向多元行业的权益类基金，含指数基金、主动权益基金（即主动股票型、混合型）。

其中，指数基金的行业结构较稳定，对市场变化的适应性差，其长期绩效表现取决于所跟踪指数的长期成长性；

主动权益基金的行业配置结构由基金经理自主决定，投资能力强的基金经理能够通过调仓换股来适应市场变化，以力求在风险更可控的基础上获得较好的长期回报。

从长期回报上看，收益强势的基金中，主动权益基金所占的席位确实明显比行业 / 主题基金更多。

由于无需小伙伴自己判断行业投资机会与风险，对多数小伙伴来说，投资主动权益基金的获利难度，会比投资行业 / 主动基金的获利难度小不少。

当然，主动权益基金也有一些明显的缺点，即一旦基金经理换人，基金的配置能力、绩效表现都可能发生变化；

相较之下，行业 / 主题基金由于投向较固定，基金经理换人对基金配置水平、绩效表现的影响程度，会远小于投向多元行业的主动权益基金。

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所以，若非擅于把握行业景气变化，建议还是以投向多元行业的主动权益基金为主更加合适；

医药、消费等长期成长性好且增速较稳定的行业 / 主题基金，可以自主通过行业估值把握投资时机并长期持有；

而其他行业 / 主题基金，尤其是周期型行业/主题基金，在能够把握好行业景气变化的前提下，可以择机配置。

可以看到，这些多元行业的主动权益类基金都给我们带来了显着的超额收益。

这就是主动型基金的魅力：当市场属于熊市或震荡市时，指数型难有机会，但是主动型基金是有可能抓结构性机会的，不用只看大盘脸色。

所以，选择主动型基金，是因为我们更贪婪：我们就是不想满足于市场本身的涨幅，还想赚取跑赢市场的收益。同时，我们有能力接得住这种贪婪。

当然，指数基金、行业基金如果用好了，可能比主动型基金更赚钱，

比如去年底如果配置5G主题基金，2个月时间就可以实现40%以上的收益。去年6月配置半导体基金，到现在收益率已经翻倍。

但是问题在于，抓这种窄基指数机会，对于市场研判能力和波段操作能力要求非常高，大多数投资者并不具备相应的能力。

我们在窄基指数投资方面有一些成功的案例，比如早在在2018年11月布局了TMT科技主题基金，今年3月4日布局了建筑材料。

但是也有传媒的过山车，还有地产的不死不活。所以在行业、指数基金的配置上，我们还是相对谨慎，仍然会坚守自己的能力圈主动型基金。

另外，想要选择好行业基金，并不简单。需要你的对行业得有见解，需要你对市场风格有判断。

如果你行业判断不对，风格也判断不对，那其实最后的结果可能就是：不理想。

所以我认为买行业基金的门槛其实是很高的。

既需要专业的知识，更需要对市场的研判能力。而这些要求，对广大基民都并不友好，基民往往是对于股票研究不擅长才去买基金。而行业基金又要求投资者对行业有深入了解，既要能洞悉行业前景，又要掌握投资技能。有点强人所难的矛盾。

而主动型基金呢，品种非常丰富，选择余地大，核心就在选人。

选对了人，那么买了基金后就省事儿了。

我觉得，选人相比自己做市场研判，还是选人简单一些。

混合型基金就是“花心男人”的代表，左手边牵着火辣热情的股票MM，右手边揽着恬静温柔的债券美妞，时不时还勾搭下货币这“磨人的小妖精”。

简单来说，混合型基金可以同时配置股票、债券和货币等。

买混合基金，就是把股票，债券和货币等都作为自己的投资标的。

根据股票、债券投资比例及投资策略的不同，混合型基金分为以下几种类型：

1. 偏股型基金（股票配置比例50%-70%，债券比例在20%-40%）
2. 偏债型基金（与偏股型基金正好相反）
3. 平衡型基金（股票、债券比例比较平均）
4. 配置型基金（股债比例按市场状况进行调整）

“花心的男人”段位都比较高，懂得随机应变。

货币基金的收益率现在都入不了大家的法眼了，但是股票呢风险又太大。

买一只股票，要是它跌跌不休就亏惨了；买A股的多只股票，股灾一来，一样遭殃。

买混合基金，就能很好地对冲风险。买一点股票，买一点债券，谁亏了，另一个都能弥补一下损失，就像前面提到的使原本亏损的258只基金转变为正收益，是一个道理。

因此，今年，市面上所有的混合基金中，取得正收益的能达到99%。

而且混合基金还能“灵活走位”。市场行情好的时候，往前走一步就是偏股型基金，这个时候混合基金的年化收益能差不多和股票型基金持平。

市场行情不好的时候，往后退一步就是偏债型基金，没那么激进，收益持中。

混合型基金的赚钱能力有目共睹，数据不会说谎。

而混合型基金之所以将资产按比例分配，就是为了达到风险最小、收益率最大的目的，这恰恰也是它最迷人的地方。

再说到行业主题基金

大家都认为：“想要赚大的，还是要投资行业主题基金。”“每年收益前十的基金都是行业主题。”

但一个硬币都有两个面，涨跌同源。这些基金由于持股高度集中于某个板块，波动较大，一旦跌起来也是毫不含煳的。

现在我们先来看看行业主题基金的投资难度：

根据管理方式的不同，行业基金可以分为主动管理型和被动管理型。

顾名思义，主动管理型行业基金是主要投资于某一行业或主题的股票或混合型基金；被动管理型就是行业指数基金，是指数基金大类里面的一种。

不要看行业指数基金只比指数基金多了两个字，实际上行业主题基金的投资难度和风险比宽基指数高得多，说几个点，大家就能明白：

1）买宽基指数是赌国运，而买行业指数是赌行业命运

我们常说买指数基金就是赌国运，因为宽基指数包含了各行各业，不会受到一两个行业牵制，所以宽基指数的走势主要取决于一国的整体宏观经济。

买普通的混合基金也类似，一般都会包含5个以上行业。基金公司也会要求非主题基金适度行业分散。买行业基金，则主要取决于行业的发展状况。但是切记，并不是经济不断发展，每个行业都会兴旺发达，实际上不少行业在缩和消失。

2）不同的经济周期，行业差异很大

比如2007年牛市五朵金花（煤炭、汽车、电力、银行与钢铁）表现最好，2009年地产表现最好，2015年牛市则是传媒表现最好，这背后都有中国经济发展的时代烙印。

因为各行各业的差异很大，所以行业指数与大盘是完全不同的走势，就再正常不过了。

试问最近大盘正在回暖，而你还在重仓纺织行业，心里不发慌吗？

所以说，投资行业基金对投资者的心理素质要求很高，这是投窄基与宽基的一大区别。

3）行业指数并不能完全看历史走势和估值

2017-2018年，传媒、环保等指数屡创新低，有不少散户根据估值分位数和历史走势选择了买入，结果收益很糟糕。

再比如券商行业，有没有行情主要依赖有没有牛市。如果牛市不来，即使估值再低也没有用。

如果盲目套用宽基指数的那一套估值方法，忽视对行业本身的研究，是没有出路的。

其实很多行业都不适合看历史走势和估值的，必须要看具体的行业景气度，天花板，原材料价格，政府政策，国际竞争力，经济发展周期、技术进步等等，都要下功夫做研究的（和职业投资股票差不多了）。

4）跟行业轮动绝对不简单

还有些散户投资者还想跟上行业轮动，把握每一个行业的景气周期。

想法是很大胆，实际上操作就知错！

因为这需要有极强的宏观分析能力、数据整合分析能力，还需要有很多高频、及时、准确的数据作支撑，另外也需要大量的实地调研，才能掌握各行各业的景气变化情况。

行业基金投资难度大，但不意味着普通人没有机会，倒是困难背后往往蕴藏着丰厚回报。

谈一下操作逻辑供各位参考：

• 根据投资目的确定行业

很明显，A股存在一些长牛行业（医药、消费、科技、互联网）备受关注；

一些比较稳定的板块（银行、公共基础设施）也比较值得长期投资的；

还有些行业具有对冲的作用（军工、有色）；

有些行业有投机价值（券商）.......

• 构建股票基金组合

现在单一股票基金风险很多，比如有的投成长、有的投蓝筹；有的基金经理风格稳定，有的基金经理风格漂移；有的是仓位灵活有的仓位较高。

因此，对于主题性基金，有必要构建一个投资组合，例如军工主题、医疗主题、高铁主题、环保主题、国企改革主题等。组合5只到10只相对更合适一些，当然要看资金量的情况。

• 把资金拆分成多份

比如如果我们要投资5只基金，首先要把资金分成五个等份即20%一份。但是，每个20%也要分成若干等份，因为我们要进行择时进入。

• 进入的时点很重要！

这是能否赚钱的关键，选对时点甚至比选对基金更重要。

因为A股中有两种钱可以赚：第一是赚未来的钱；第二是赚过去的钱。

未来的钱就是，这个板块、这个股未来有哪些机会，我们赌未来的预期；而过去的钱，就是围绕价值，围绕PB、PE去赚钱。

具体的择时机会，每个人理解会其实有很大差异，下次有看到机会可以给分享下~

以上内容仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。