放公募基金一马吧

题图 / 四月天

作者 / 一石二鸟

标签 / 评论

随着近两年公募基金进入大众视野，公募的话题已经不再是之前的阳春白雪了。这两年，明显有“话题下沉”的势头。除了吃瓜群众人人感兴趣的八卦之外，去年下半年兴起了娱乐。春节后抱团股被打了闷棍，娱乐玩不起来了。行情不好得找点事做啊。于是，宫廷剧来了。

剧情大家应该已经都知道了，就是董承非重仓股“定点爆破”的事。4月13日下午，各大微信群纷纷传出董承非重仓股被“定点爆破”的消息。大意是董承非的重仓股顺丰控股、宋城演艺、美年健康、康弘药业、中国中免，频频遭闪崩，是因为董承非或将从兴证全球基金离职。

我当时看到这个消息的时候，笑的都快喷出来了。董承非单独管理的兴全新视野，春节以来净值回撤的幅度是8.09%，明显偏小。到现在都还在拼命的控回撤，有这么“离职”的吗？

果然，第二天兴证全球基金就进行了辟谣。还推送了一篇董承非4月13日在复旦大学管理学院讲授价值课程笔记的分享，并配了照片。

无独有偶，春节前后还曾有景顺长城基金刘彦春离职的传闻。这个想象力更丰富。大意是当时各媒体都在大力宣传杨锐文，这是因为刘彦春要离职了，要用杨锐文顶替他。稍懂一点的人都知道，当时杨锐文正在发行一只新基金。新基金发行时集中宣传一下拟任基金经理的投资理念、过往业绩等，这也是业内惯例。这都能勾到一起，这宫廷剧的编剧功底也太深厚了吧。

那么董承非“定点爆破”这个事怎么解释呢？现在比较流行的有三种说法。第一个是“自爆论”，就是上面说的他要离职，走之前搞一次“自爆”。前面分析了，纯粹瞎扯淡。第二个是“江湖论”。大概意思是说董率先看空，导致全行业抱团瓦解，坏了江湖规矩，现在各大门派联手惩戒之。这个“呵呵”一下就算了，明显是武侠小说看多了。第三个是“抢跑论”。这个分析的要专业一些，可能是相对比较合理的解释。

公募基金是一个以相对收益为特征的行业，排名是考核基金经理的重要的指标。“核心资产”估值都比较高了，有一定的泡沫，其实大家都心知肚明。涨的时候谁也不愿先走，因为先走的话，就可能会落后于别人。但跌的时候就要比谁跑得快了，只要我在你前面先跑，排名就不会太落后。那些闪崩股，都是公募基金的重仓股。不光董承非持有，其他公募基金也大量持有。春节后，董承非有一份内部的与投资者沟通会议纪要曾在网上广泛流传，对市场的观点偏空。既然你看空，那迟早是要卖的。你的管理规模巨大，你卖就要把股价砸趴下，那我就要抢在你前面先跑。

这个说法和公募基金的实际情况比较相符。用来解释近期一天崩一、两个白马，也是说的通的。近期是一季报业绩的密集披露期，有很多白马的业绩是不及预期的，支撑不了目前过高的股价。最要命的，这些股现在基本都被公募控盘，散户参与较少，已经失去对手盘了。只要有一家下决心要卖，那就能把股价砸崩。

最后说一下基金经理离职有哪些征兆。首先是心不在焉。既然是想离职了，那他的心思早就不在这里了。离职前的一段时间，基本就是在“磨洋工”。手里的那些股票既不买，也不卖，不作为。反映在基金的净值上，就是净值的表现不大对劲，和平时不大一样。当然，这个要非常专业，嗅觉极其灵敏的人才能洞察细微。第二是增加基金经理。如果某个基金经理，旗下所有的基金都增加了基金经理来共同管理，那这个人离职就已经进入倒计时了。大概率一个月之内会公告。第三是出镜少了。当然，这个只能作为辅助判断的依据，出镜少并不意味着必然离职。同样，兴证全球基金主动放董承非出境，这就是最好的辟谣。

近两年，一些非专业的媒体和自媒体纷纷加入到公募基金话题的讨论。他们把控着流量和舆论的导向，把一些八卦、娱乐、宫廷的东西搞过来，对公募负面影响不小。好好的一个张坤，基本上是被搞残了，现在一举一动都风声鹤唳，草木皆兵；这次老董也莫名其妙的吃了一记闷棍。管理规模较大的一些“顶流”基金经理（像前面说的刘彦春），现在基本上都被盯上了。稍微有点风吹草动，都能搞出很大的麻烦来。那些基金经理们，精力被分散了很多，哪还能集中心思管理基金啊。真的是要求求他们了，放公募基金一马吧。

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