#点评10只十年王者基金#申万菱信量化小盘它是一只特点鲜明的，长期业绩非常棒的基金产品，也是我非常喜欢的一只基金，它在量化投资领域，在所有的量化基金里面，取得的成就非常高，而我对于量化基金这个“赛道”也非常看好，我认为它可能会成为指数基金，固收+类基金之后，又一个可以吸引很多投资者关注的大类基金产品。而我对量化基金领域中的申万菱信量化小盘的评价非常高：
1.它近十年的投资收益率超过343%，折合成年化收益率的话大致是每年15%，这种收益率非常高了。普通投资者很难达到这种高度。
2.每一个基金公司都有属于自己的标签，而申万菱信基金基金公司在我心里的投资标签就是“量化特色”，申万菱信量化小盘获得过七年期开放式股票型持续优胜金牛基金奖。七年期基金奖的含金量相当高。所以申万菱信量化团队能获得这一殊荣，足以证明他们在量化投资方面的成就有目共睹。
3.虽然该产品历经了多位基金经理，投资投资模型也随着市场的不断变化而发生着变化，但所谓万变不离其宗，量化投资的内核就是通过不断摸索出大概率的致胜模型来求得稳定的投资回报率。非常简单的一个投资宗旨，通过十年的时间沉淀，最终让在此期间的持有者都会对它赞不绝口。
4.要判定一款基金产品是否值得投资，首先看的不是基金的投资收益率，而更应该注重的是基金经理的风控能力。举个简单的例子，假设M基金它第一年的收益是100%，第二年的收益是负50%，N基金第一年的收益只有30%，第二年的收益是负15%，那么M基金这两年等于是原地踏步，而N基金虽然第一年的表现远远不如M基金，但是二年下来，它的收益率却明显高于M基金，这就说明风控是多么的必要。为了更深入的分析该产品，我特意统计了一下在最近10年内最大的熊市里它的表现如何，从上一轮牛市的最高点5178点到之后的低点2638点，期间市场的调整幅度接近50%，而该产品的同期净值调整幅度，回调才只有31.12%，大幅跑赢市场。而且在之后的一年里面，以产生2638的低点的那个交易2016年1月27日为统计的基准日，到一年之后，这一年里面，市场稍有企稳，在2017年1月26日的时候市场收盘于3159点，即一年内的涨幅为19.75%，而同一时间段内，申万菱信量化小盘的涨幅为34.31%，这两次的统计我认为非常有意义，一方面能说明它在市场最悲观的时候，它的抗跌性如此出众，一方面又说明，当市场刚恢复元气的时候，它的表现又远远强于市场。如此攻守兼备的表现，使得它成为了一只不折不扣的王者基金。
5.知其然，还要知其所以然。为什么它如此优秀？我觉得一方面得益于申万菱信量化团队研制的量化策略的确非常厉害，另一方面，既然它是一款量化基金，那么基金经理同样会根据他们设定的模型做对应的操作，只要股价到了设定的点位，那计算机自然会帮助基金经理完成买卖，这样就间接使得基金经理远离了贪婪与恐惧的情绪。当然还有其他方面，比如这款产品除了可以投资股票之外，还可以投资很多金融衍生品，比如股指期货等，这类衍生品是可以很好的帮助基金经理通过对冲等操作来规避市场产生的系统性风险的，而这就给了基金经理更多的选择，比如他觉得当下市场获得贝塔收益更容易，那么他可能会在投资股票的同时不投资股指期货。而如果他觉得当下的市场是风险大于机会的，但是在这条件下，他有信心觉得自己选的公司可以跑赢市场的，这个时候获得阿尔法收益更容易，那么他就可以在投资股票的同时投资股指期货。以上就是它那么优秀的原因了。
6.虽然它的业绩优良，是长牛基金，但它的稳定性可靠不可靠呢，即它在十年期仅仅是依靠其中的二三年的“高光时刻”使得它的十年投资收益率很高，还是一步一个脚印，稳健的攀升呢？这个问题很能影响基民的持有体验。所以我花了不少时间，统计了这十年大致2500个交易日，它净值的每日涨幅跌与市场的每日涨跌幅做比较，最后的结论是：在大致2500个交易日里，它有1607个交易日跑赢了市场同一天的涨跌幅，也就是说它的日跑赢率可以高达64.3%，非常之高了。也进一步证明了它的业绩不但很好，而且业绩的稳定性也很强，持有的体验感也很棒。
7.对于申万菱信量化小盘未来的展望，根据介绍，它除了用先进的量化投资策略后，它布局的主要是中小市值的股票，投资小盘股占股票资产的比例不低于80%，而它的业绩比较标准是中证500指数收益率*90%+银行同业存款收益率(税后)*10%，那对于中证500指数就得仔细研究了。从二个维度来看，对标海外的成熟市场，从长期来看，中小市值公司的股价是跑赢偏权重类公司的股价的，这对于A股有很强的借鉴意义。从中短期来看，从估值所处的历史百分位来看，中证500明显比沪深300，上证50等指数更有优势，所以我更看好布局大量中证500里面的那些好公司的申万菱信量化小盘，而且它的持仓风格是行业分散，均衡配置，十大重仓股权里面的第一名它所占的权重也只有1.39%，这种分散持有的方式又可以进一步提高风控。而且我也看了基金经理的持仓，里面很多都是精挑细选的好公司，所以我认为它在以后依然会非常抢眼。
8.基金经理的投资理念，申万菱信量化小盘目前有两位基金经理管理，分别是俞诚与王剑。俞诚基金经理，经济学学士，金融风险管理师(FRM)。2009年8月加入申万菱信基金管理有限公司，历任产品与金融工程总部金融工程师，数量研究员，现管理多款量化基金产品与指数基金产品，可以说，在量化投资领域，他不但是科班出身，而且还是一位可以把量化投资这种理念融入他管理的很多指数基金里面去，所以他掌管的很多基金产品成绩都非常优异。而王剑基金经理，他对于小盘股更有真知灼见的观点，他说现在市场对于大盘股切换成小盘股的现象，他认为，其背后的意愿或是资金主动选择买入估值合理的股票。过去几年投资者对非赛道股票的关注度不断降低，导致小盘股的投资热情降低，这或将导致这类股票的出现较大的定价偏差，所以在最近一年在交易层面更易于挖掘出有效的定价偏差因子，比如最近盛行的高频数据挖掘低频量价因子，深度学习挖掘因子等，都是通过交易层面的数据进行有效因子的挖掘，而最后取得的效果也是比较可观。所以我也认为小盘股的春天已经悄悄到来了。
最后，给个结论：虽然从目前来看，量化基金的关注度比不上市场上最热门的一些基金产品，但它对于很多基民在大类资产的配置方面，有着极其极重要的作用，而且里面也不乏类似申万菱信量化小盘这样好的基金产品，我建议广大投资者花一些时间，多了解一些关于量化基金方面的知识，特别是里面的一些具有代表性的基金产品，或许以后成绩优良的量化基金会成为各位投资人手里的标配，我觉得这一天的到来不会太遥远。@天天话题君 @牛布跌 @股海小伟哥