华宝油气并非投资于原油期货，其表现与油价并非完全相关，投资该基金时需要了解此风险，华宝油气为指数基金，其跟踪的SPSIOP该指数是油气上游公司的细分行业指数，公司盈利从而股价对原油价格最为敏感，在海外常被股票投资者看作交易油价的替代工具。
我们认为短期油价波动的时候，我们跟踪的上游开采企业的股价未必能够和油价保持100%的相关，尤其油价当前找不到明确方向的时候，保持每天完美跟踪油价难度较大。但我们认为标的股票的价格从中长期来看，和油价的走势是一致的，我们自己的测算是指数和油价的近一年关联度为0.724（2016.5.31~2017.5.31），也就是在72%的交易日内，两者是方向完全一致的。
如果看长时间的话，09年初油价一度跌到WTI原油37美元，后来的故事大家也应该清楚，油价回到100美元高位，且一直保持到了14年6月，而我们跟踪的上游指数实际上保持了接近5年的上涨行情，最高点出现在14年6月。 往近了说，2016年WTI原油期货全年累涨45%，创2009年以来最大年度涨幅；而华宝油气（162411）基金2016年全年净值增长45.25%，位居同类可比41只基金中的第2位。再例如：OPEC去年11月30日达成减产协议，当日WTI收盘涨幅8.29%，但对应当日华宝油气净值大涨11.2%，所以，在市场一致预期下和油价关联性还是很高的。