#在抄底时 你会首选指数基金吗？#

10月以来，市场长期的担忧可以说相继落地。从外围来看，海外四季度美债发行低于预期、美联储会议继续暂停加息；美公布的10月关键性经济数据低于预期，美ISM非制造业指数超预期回落，体现美国服务业活动放缓，夯实了美就业降温的事实，各项数据证明美联储加息预期降温，而降息预期正逐渐升温。虽不会立即降息，但加息周期的结束，有望缓解全球流动性压力，这也是美债大幅回落、美股连续走强，全球金融市场风险偏好大幅提升，以及北上资金近期出现流入的原因所在，这对A股市场信心提振也起到了推波助澜效果，可谓“一鲸落而万物生”。

再看国内，更是利好频出，“万亿国债增发”的重磅刺激，成为了市场的重要转折点，A股也是应声反弹。上周末证监会也是继续释放利好，其中最重要的是三点，一、打造券商航母，二、出台投资端改革，三、提高公募在A股的持股比例（配置到战略新兴产业 ），意在引导基金管理人注重把握长期大势，保持定力，不断强化投资行为的稳定性，有利于减少市场波动，同时为市场增加了流动性，政策利好A股市场。国安部也喊话，要坚决打击恶意唱空、做空者。

我们看到，尽管经济先行指标不及预期，尽管资金面仍旧匮乏，尽管沪深两市量能忽高忽低，尽管市场信心还有所波动，但是近期A股市场在大小市值股轮流上涨带领下，还是走出了震荡小幅上涨走势，10月30日沪深两市总成交量突破万亿，这是时隔38个交易日沪深两市成交量再度站在万亿之上，本周又有两个交易日量能突破万亿，说明市场的活跃度其实在往好的方向转变的。而这个量能，我认为应该是为大盘后期拿下3100点而来。

而在3100点下方3000点附近，作为A股市场的核心资产，沪深300指数的配置价值可以说是非常高的。该指数是由沪深两市规模最大、流动性最好、最具代表性的300只股票组成的，属于是典型的大盘风格。从市值分布来看，沪深300指数成分股平均总市值1612.77亿，平均自由流通市值555.46亿，其中66.33%成分股总市值超过600亿，41.33%成分股总市值超过1000亿，而总市值低于300亿成分股占比仅仅只有2.67%。  

再从行业分布上来看，该指数覆盖了27个中信一级行业，主要集中在电子、电力设备及新能源和非银行金融等领域。电子行业拥有最多的成分股，共30只，占比10%，其次是电力设备及新能源和非银行金融等行业。在权重分布上，食品饮料、银行、非银行金融三大行业权重居前，均超过10%，达到12.45%、11.47%、10.31%。 权重的均衡性是其中一大特征，并且权重股业绩也都很优异，近一年，前20大权重股有12只正收益，5只涨幅超20%。而近三年，12只正收益，2只翻倍。

就指数估值来看，经过前期调整，目前沪深300指数高估值问题已经较充分消化，指数PE（TTM）为11.31倍，位于9.87%分位点，处于相对便宜区间，投资性价比凸显。

从中长期来看，沪深300指数具有较好的投资价值。自从将宁德时代、迈瑞医疗等高估值创业板股票纳入到了沪深300成份股当中，也使得沪深300估值进一步抬升。横向对比来看，中证500指数、标普500指数PE（TTM）分别为22.59倍、23.26倍，沪深300指数配置价值更为凸显。

从技术角度分析，首先从月线来看，沪深300历史上有3波大行情，目前的走势正触及长期趋势线的下轨。而每次打到下轨附近，后期的涨幅都很明显。再从周线级别来看，沪深300在10月末那一周创出近几年新低之后，本周才刚刚站回到5周均线之上，目前仍在5周均线附近震荡。日线级别来看，5日线附近支撑，30日线反压，60分钟MACD指标死叉，短线盘中有回调压力，但日线MACD指标仍处于金叉向上发散态势，回落空间不会很大，技术上盘中仍有考验5日线附近支撑的要求。还是维持之前的观点，短线回调的空间有限，回调蓄势是为了更好的上涨。因此，我们与其在涨到高位的追涨，不如在这个位置心平气和的去买入建仓，这个指数在上一个高点5930以来已经下跌了超过37%，首先当反弹来看的话，先回到4000点附近应该问题不大，何况指数的估值更便宜了，逆向思维的投资更显得有必要。

为什么我们要投资沪深300指数，其实就是看好中国的未来平均走势，我们经常可以看到各种投资标的也都是以沪深300作为基准来参考是否跑赢市场的，那么我们在市场的轮回中，在此时此刻去投资一个调整充分且内含优质标的的指数，又何尝不是一个稳妥的选择呢？

展望后市，配合稳增长政策不断落地，货币政策、财政政策会继续发力，A股市场流动性或进一步宽松。结合当前指数估值水平来看，沪深300指数具有投资性价比。投资者不妨借道宏利沪深300指数A(162213)把握沪深300指数投资机遇，该基金于2010年4月23日成立，至今历经多轮牛熊，得益于管理人的精细化管理，为投资者取得了可观的超额收益。我们在当前位置，将其作为底仓持续增加布局，未来的胜率大概率是比较高的，而且也可以起到持仓“稳定器”的作用。@宏利基金管理 @天天话题君

$宏利沪深300指数A$

$宏利沪深300指数C$