我们组合长期专注于周期风格方向的投资，我们希望组合能成为投资人在周期方向上的长期
配置工具，兼顾长期稳定收益和波动率保护。考虑到海外正在经历通胀和利率中枢的逐步上行过
程，海外正在迎来再一次的工业化过程。而这将给传统定义的周期性行业重新迎来成长性机会和
盈利中枢的系统性抬升，这个过程的结果会带来周期性行业估值的抬升，从而带来国内权益市场
投资范式的重大改变。当前周期领域，我们更加看好中上游领域的周期投资方向。
今年的四季度，A 股整体地产链相关的金融地产、周期品（机械化工）等品种调整明显。在
四季度，我们进行了一定程度的换仓，增加了上游资源品和能源等大宗商品的配置。
我们的组合将始终深耕周期风格资产的投资。海外的经济可能在 2024 年上半年完成库存周期
探底回升的过程，美债长债利率很有可能在 2024 年美联储启动降息后完成曲线的正常化过程，大
宗商品很有可能重新进入上行阶段，因此中上游领域的大宗商品的周期投资机会值得长周期维度
上高度重视。