近期，有消息称5G将在明年实现商用，市场认为，相关个股可能迎来机会，且看5G相关的行业板块投资机会在哪里。
访谈嘉宾：泰达宏利成长（162201）基金经理 周琦凯 先生，2010年7月加入泰达宏利基金管理有限公司，任职于研究部，负责建筑建材、传媒互联网行业研究，曾先后担任助理研究员、研究员、高级研究员等职务，现任基金经理。
客户问：随着相关政策的落地，您是否看好5G行业的投资机会？
周琦凯：非常看好5G行业的投资机会。
理由有三：
1）5G行业景气度未来三年逐年向上，核心驱动力在于频谱发布、标准落定、运营商开支增加等等；
2）从科技行业内部比较来看，目前几年将处于上一轮互联网浪潮向未来人工智能浪潮的过渡期；在这一阶段，以5G为代表的科技基建领域最为受益；
3）市场普遍担忧中美对行业发展进度的影响，实际上我国经过3G、4G的发展之后在大部分环节都具备自主可控的能力。
客户问：目前5G板块从估值、业绩、行业景气度、市场等方面怎么分析？这类股票是否到了布局的时点？
周琦凯：5G相关股票正处于布局的好时机。
整体板块估值经过今年“中兴事件”系统性冲击之后，已经处于历史底部位置；大部分通信行业企业受中兴事件影响，今年二季度都是业绩的最低点，目前正处于逐步恢复中；我们判断随着5G建设在明年的实质性展开，行业内大部分企业将在明年二季度以后迎来业绩的快速增长。
客户问：近期半导体板块表现也比较活跃，是否看好其投资机会，为什么？
周琦凯：半导体板块也是中期值得投资的战略性方向。
但未来一年主要的风险点在于经济后周期的影响；从近期公布的美股三季报来看，全球性的代表性半导体公司如AMD，已经开始出现业绩放缓的迹象。
客户问：目前，您在5G、半导体等领域的投资是怎么做的？
周琦凯：5G、半导体等领域都是泰达宏利成长基金的重点投资方向。
我们的具体方法可以总结为：
1）比较细分产业所处的不同阶段。重点投资于未来中期景气度向上的细分行业，比如我们对于未来一年细分行业的景气度排序，5G要优于半导体。
2）企业的竞争地位是投资权重的决定性因素。重点投资于竞争地位突出的优质龙头企业，在同一细分领域内部，能买第一名的企业不买第二名。
3）注重估值的保护。低估值是解释中期回报率的显著因子，我们会选择在足够低估的时点去介入中长期的优质企业；
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