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好的主动管理型基金经理，不仅要能在风口来时乘风而上，更要能在风停时用择时、择股这两只翅膀自我翱翔~
基金一季报已披露完毕，大家都可以去看看自己持仓基金的一季报，做到心中有数。
老K把一些人气比较高的科技主题基金的一季报基本都看了一遍。
已经挑了刘格菘的广发双擎、郑巍山的银河创新成长做个解析了。
再一个个写，怕大家看的累，今天就把几个知名的凑一起，正好也可以做个对比，看看这些基金经理是如何应对科技股的下跌行情的。
选的几个人气高的基金分别是，刘格菘的广发双擎、胡宜斌的华安媒体互联网、黄兴亮的万家行业优选、金梓才的财通成长优选、郑巍山的银河创新成长、冯明远的信达澳银先进智造股票、王创练主管的诺安成长混合、龙宇飞主管的长城久嘉创新成长。
如果你一季度买过主动权益类科技基金，大概率就是这里面这些人管理的，或者就是这些基金了。
面对从2月底开始的科技股大幅回撤，他们是如何应对的呢？我们基民是买入还是卖出呢，我们一起来看看。
一、如梦幻泡影的“科技牛”，疯狂过后只剩哀叹
还记得年初科技疯涨那段的激情岁月吗？老K记得那段很多人包括一些大V都喊着炒科技股不用看PE(因为高的没法看了)，看谁涨的猛就买谁就行了。
各种新手收益完爆老手的消息满天飞，结果呢，风停之后，摔的最疼的就是那些飞的最高的。
老K身边就有朋友吐槽说，自己吃肉的时候不在，挨割的时候倒是没一刀躲过去了，被坑的只能无奈的装死了。
而作为专业级的基金经理和他们管理的基金呢？表现如何？
老K以2月25日的高点作为分界线，看了下这些知名科技基金经理的表现。
数据来源：东方财富网，截至2020.03.31
2月25日之前涨的最猛的银河创新成长、长城久嘉创新成长，在后面也是摔的最惨的。
从年初到2月25日这个区间，在不到3个月的时间里，郑巍山的银河创新成长涨了65.62%，长城久嘉创新成长也涨了56.85%！
而在2月25日到3月底这一个月多一点时间里，这两只基金也回撤超过了30%！
在下跌的过程中，回撤控制能力比价强的，要数黄兴亮、刘格菘、胡宜斌、冯明远这4位了。
而从整个一季度的业绩看下来，控制好回撤的黄兴亮和冯明远进入了这8只基金的前三，银河创新成长是涨的时候吃的足够饱，才能保持一季度业绩居前的。
可是基民呢，对于那些2月25号之后买入银河创新成长，长城久嘉创新成长这些回撤超30%的基民来说，一季度就是他们的噩梦！
老K在这里要提醒大家，选基金的时候一定要考虑基金经理的资产配置是否合理，一些风格激进的基金最好不要碰。
这些基金在科技股底部震荡的4月业绩又如何呢？咱们直接看数据：
数据来源：东方财富choice，截至2020.04.24
截至4月24日，4月以来业绩表现好的是万家行业优选、财通成长优选、广发双擎升级这三只基金。
大家先心里有个数，这肯定和基金经理的调仓换股有关，具体为啥，咱们后面会讲到。
二、规模暴增的背后，藏着多少基民破碎的心？
一季报公布的规模，是截至到3月31日的，我们没法知道每只基金每日的申购赎回情况。
但是从老K了解的情况来看，有很多都是高位买入被套，跌了不死心再抄底，一直抄到弹尽粮绝，只能无奈装死的人不在少数。
数据来源：东方财富choice，截至2020.0331
除了华安媒体互联网本来规模就大，而且今年整体表现确实很一般，规模没有增长之外。
其他几只基金规模都出现了大幅增长，增幅最大的信达澳银先进智造规模增长了8倍多，万家行业优选也增加了近4倍。不过买这两只基金的，只要不是真的山顶上买入的，估计就算亏也亏的不多。
银河创新成长规模从19.86亿增长到了56.31亿，长城久嘉创新成长的规模从5.25亿增长到了17.84亿，诺安成长的规模从66.97亿增长到了108.48亿，被这三只基金深套的人肯定不少。
三、面对下跌分歧巨大，应对各有战法
面对科技股的回调，这几位名声在外的科技基金管理人是如何择时的呢？
对比2019年年底的股票仓位和一季度末的仓位水平，老K发现有的在趁着下跌扫货，有的把仓位降了很多，可以说是分歧巨大。
数据来源：东方财富choice，截至2020.03.31
把仓位猛加上去的有黄兴亮的万家行业优选以及长城久嘉创新成长。
冯明远则把信达澳银先进智造股票的仓位降了很多，而且老K发现冯明远前十大重仓占比很低，投资很分散，看他过去几个季度的仓位分布，很有点像等权重布局的意思，就是前十大重仓占净值比都没差多少，这样布局的好处就是最大限度的分散了风险，当然降低风险的同时，也放弃了一些博取更高收益的机会，这也算冯明远投资风格上的一个特色吧！
其他几位都是做了微调，但仓位都保持在80%上方，说明还是都很看好科技成长未来的表现的。
数据来源：东方财富choice，截至2020.03.31
从前十大重仓占比可以看出，冯明远、刘格菘、胡宜斌都减少了集中度的，而诺安成长混合则是把超过76%的仓位押注在前十大重仓上了，这样做的风险大了很多。
四、积极调仓换股，有的“科技含量”已很低了
择时的同时，基金经理肯定也会精选个股，这两个操作是体现基金经理价值的关键所在。
从这些基金的最新持仓来看，有的基金可能和传统意义上的主投高科技的基金已经相去甚远。
数据来源：东方财富choice，截至2020.03.31
其中变化最大的要属华安媒体互联网了，持仓变化很大，从去年四季度重仓新能源车产业链，到今年一季度的完全重仓投资传媒板块，可以说“科技含量”已经很低了。
数据来源：东方财富choice，截至2020.03.31
而刘格菘和黄兴亮两个人，比较一致的除了投资科技行业外，还重仓布局了生物医药和新能源车相关产业链。
长城久嘉创新、银河创新成长、诺安成长混合、财通成长基本上还是围绕半导体、5G概念、芯片、消费电子、金融科技在做投资，科技含量更纯些，但是风险也更大些。
五、写在最后，一切用业绩说话
基民都是用真金白银来投资的，虽说很多是看好“科技成长”才选择了这些基金经理，可能择时也没做好，追高买入了。
但是好的主动管理型基金经理，不仅要能在风口来时乘风而上，更要能在风停时用择时、择股这两只翅膀自我翱翔。
逆境才是考验一名合格基金管理人真实水准的时候，这次科技回调的大考，老K看来万家黄兴亮、广发刘格菘、信达澳银冯明远是做的比较好的。
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知道了能够持有黄兴亮经理的基金是幸运的，能够在他以及他的团队的操劳下，上涨时势如破竹，回撤时相对温和。
尽管现在还是在套牢状态。不过，我相信随着疫情的逐步稳定，经济一点点复苏。不出意外，股市跌，也不过就那样了。
相信基金团队的努力，会慢慢抹平那个坑。是不是黄金坑？且行且看。
另外冯明远的仓位下降可不可以这么理解:这段时间基金规模暴涨，而经理没有适时相应买入？
