摘要：大家好，距离春节只有不到一周的时间了，在这里提前祝大家虎年大吉、新年新气象！

过去一年，医药板块整体走势比较艰难，非常感谢陪我们一路走过来的各位投资者朋友，谢谢大家的支持，投资路上会受到很多因素的影响，大家的心情波动我也可以理解，去年下半年以来我们一直以陪伴的形式出来和大家交流我们的思路，也希望可以多了解大家的想法。

近期医药起伏比较大，生长激素、新冠检测相关标的走弱，但新冠药品及业绩超预期标的走势相对较强，今天继续和大家交流市场短期扰动背后的逻辑。

1.　是什么在扰动医药板块的情绪？

生长激素集采政策超市场预期。广东10省联盟公布生长激素最高有效申报价，主要规则上未明确提出水粉针分组竞价，尽管前期市场对于可能出现的严格限价有一定预期，但限价与目前价格（主要是水针）之间差异过大超市场预期，后续各家企业应对集采方案具有不确定性，政策超预期也对医药板块整体情绪产生一定冲击。

新冠检测相关板块伴随海外新增确诊达到峰值后可能回落，市场对于检测公司业绩持续性的担忧也导致相关公司前期面临压力，后续需跟踪订单持续性以及价格变动情况。

2. 新冠特效药开发推进，产业链关注度提升。

日内瓦药品专利池（MPP）组织宣布，已与27家仿制药企业签署协议生产默沙东口服新冠抗病毒药物，其中包含了部分中国企业；国内小分子新冠药物的开发也在持续推进，多个品种已进入临床开发阶段，新冠药品相关产业链关注度提升。

另外，近期部分CXO及疫苗企业发布业绩预告，业绩普遍高增，CXO头部企业收入超预期，二价HPV疫苗销售大增也带动相关疫苗企业业绩大超市场预期，伴随情绪企稳医药领域能够持续兑现业绩的优质企业将会受到更多关注。

经过一段时间的估值消化，当前医药板块估值处于历史较低分位，我们认为尽管短期市场因为情绪产生扰动，但后续有望逐步修正过度悲观的预期，对于长期有业绩、能够稳定增长的公司还是要给足耐心。

医药行业受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备需求增量，我们认为这是医药的投资主线，医药长期支撑逻辑未发生变化，新的一年，我们将继续和坚守医药投资的各位投资者朋友一起，挖掘这个行业的成长空间！

风险提示：以上观点为当前观点，未来可能发生改变。基金过往业绩不代表未来表现。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。投资人应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。