一月，你不知道的股市秘密

一月，万物蓄势待发。

不论是个人投资者，还是机构投资者，投资业绩的评判习惯上都基于自然年，到了一月份，旧的一年已经翻过，大资金开始谋划新年度的投资布局。

虽然看不到机构月度调仓报告，大资金的操作势必会影响市场，留下可循之迹，有心人可以从中观察推断大资金的年度投资方向。

这两年市场分化之大让人印象深刻，成长板块都涨得不好意思了，与此同时，相当一部分股票还没走出熊市区域。

从市场风格划分来看，主要包括大盘价值、大盘成长、中盘价值、中盘成长、小盘价值、小盘成长。

能否踩对市场风格，对投资业绩好坏影响巨大。

这两年，大盘强于小盘，成长远好于价值，投资成长股的基金业绩要远好于价值类基金，踩错了风格，基金经理能力再强，排名也得往后靠。

一月，能否在一定程度上预示出全年的市场风格？

我们统计了过去十一年（2010年至今）的数据，观察一月份市场的风格是否在后续11个月里得以延续，多大程度得以延续。

下图统计了六种风格指数各年1月份涨幅排名和后续11个月涨幅排名的相关性：

红色表示正相关，即一月份风格强弱在后续11个月得以延续，值越大表示延续性越好；绿色负相关，表示风格发生了反转。

过去11年间，有7年一月份市场风格和后十一个月正相关，占64%。各年平均相关系数达0.335。

这意味着，1月强势的风格在后续11个月保持强势的概率较高，1月弱势的风格在后续11个月继续弱势的概率较大，1月的行情相当程度预示了当年不同风格的强弱。

（by：不在此山中研究）　

再看看一月份的最强风格在后续11个月中的涨幅排名。

6个风格，排名从1-6，涨幅从小到大，排名越高，涨幅越大。

红色表示排名大于3，涨幅较大；绿色表示排名小于3，涨幅较小。

这六种风格中，1月的最强风格有5年在后续11个月中还是最强，另外3年涨幅排在前一半，只有3年排名较低。

随机状态下，6种市场风格，任意一个最强的概率只有16.7%（1/6），而1月最强风格在当年后续月份表现最强的概率居然能高达45.5%！这种情况当然值得我们关注！

一月份最强的风格，后续月份大概率保持强势！这一规律在多数年份展现的很好。例如：

2017年，1月份最强风格大盘价值，涨4%，后续11个月又涨了24.3%，保持最强。

2018年，1月份最强风格大盘价值，涨10.7%，后续11个月市场熊市大跌，大盘价值跌26%，跌得最少。

2019年，1月份最强风格大盘成长，涨8.4%，后续11个月又涨40.5%，保持最强。

当然，投资中没有完全确定的事。

比如，2020年，1月份最强风格小盘成长，但后续月份最佳风格又变成大盘成长，这个指示是错误的，这和疫情突发冲击之下，市场发生巨变，资金寻求头部公司的稳定性有关。

一月份大资金的仓位调整，很大程度上预示这年度的投资动向。

凡走过的，必留下痕迹，一月是最佳的观察窗口，普通投资者可见微知着，相应做好新一年的布局。

That’s all.

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@天天精华君